我国基本养老保险基金投资运营探讨.docx

我国基本养老保险基金投资运营探讨摘要:随着中国进入老龄化社会政府和学者对此都有了高度的重视为了实现养老金的保值增值在借鉴社保基金投资运营的基础上2015年8月份国务院印发了《基本养老保险基金投资管理办法》决定将城乡居民养老保险和城镇职工养老保险基金进入资本市场。本文分析了我国基本养老保险进入股市的原因、基于委托代理理论基本养老保险投资的内容和风险等以期望对基本养老保险的投资运营提供建议。关键词:基本养老保险基金;资本市场;委托代理理论一、我国养老保险入市原因分析(一)人口老龄化的挑战中国养老保险入市很大程度上是因为要迎接老龄化社会。中国在2001年65岁以上老人就达到了7.1%且2010年以后65岁以上老人比重正在以每年0.3%的速度上涨2014年比重已达到了10.1%同时中国60岁以上老人比重为15.5%远高于国际老龄化社会标准(当一个国家或地区60岁以上老年人口占人口总数的10%或65岁以上老年人口占人口总数的7%即意味着这个国家或地区的人口处于老龄化社会)。预计到2050年我国60岁和65岁以上的老年人口数将达到4.5亿和3.36亿分别占总人口的32.7%和24.4%。老年人口抚养比是从经济角度反映人口老化社会后果的指标之一近几年我国的老年抚养比正在加速上涨2012年、2013年及2014年分别为12.7、13.1及13.7。进而家庭结构将会发生重大变化“4－2—1”模式甚至“8－4－2－1”模式都将会出现此时子女负担将会大大增加。在相当一段时间内中国将会出现出老年人口增长快规模大;高龄、失能老人增长快社会负担重;农村老龄问题突出;老年人家庭空巢化、独居化加速;未富先老矛盾凸显五个特点。将给社会带来重大养老压力。(二)养老金保值增值的压力我国的养老金筹资模式是现收现付与完全积累相结合的混合制具体指的是城乡居民和城镇职工的基础养老金的现收现付与个人账户积累的混合制在此之外还有企业年金和职业年金的补充养老保险、个人自行缴纳的商业保险。现收现付是政府作为主体将现代人交上来的养老金发放现代老年人的养老金具有代际转移和以收定支的特点如果不进行增值很难应对加速发展老龄化问题。企业年金几年前已进入资本市场企业年金并没有形成强制性的制度在养老金市场仅仅占了一个小小的比重中国养老钱80%以上在基础养老保险上。此前基本养老金只能投资于国债和银行定期存款。从现实的情况来看全国基本养老保险基金从2000年开始有统计数据截至2014年年底平均年化收益率仅为2.32%。基本养老金每年收益率低于一年期存款利息收益也低于14年来的通胀水平。另据中国社科院世界社会保障中心主任郑秉文测算基本养老保险在过去20年来贬值将近1000亿元。正是为了应对养老金巨大的贬值压力所以才推动了养老金入市进行多元化投资提高养老金保值增值的能力。(三)资本市场的发展和值得借鉴的相关投资经验在多元化投资方面全国社保基金和企业年金已经积累起一定的经验。从2000年全国社保基金理事会建立以来全国社保基金投资运营已有了10多年的经验。2014年社保基金投资收益率为11.7%自其成立以来年平均收益率在8%以上。同时企业年金在2007－2012年期间投资收益率也达到了8%以上。广东省养老金早在2012年就委托全国社保基金理事会进行投资运营广东1000亿元养老金入市两年年收益率超过6%利润达110多亿元。从以上两点看来养老金投资入市是有理论依据和实践经验的在一定的程度上可能实现养老金的保值增值。二、我国基础养老保险投资运营中委托代理分析据8月23日国务院公布的《基本养老保险金投资管理办法》中提到基础养老金的投资将按照规定预留一定支付费用后确定具体投资额度委托给国务院授权的机构进行投资运营。同时规定养老基金投资委托人与养老基金投资受托机构签订委托投资合同受托机构与养老基金托管机构签订托管合同、与养老基金投资管理机构签订投资管理合同。如果借鉴企业年金的投资运营经验养老参保人、社保机构和具体运营机构将形成如下委托代理关系。(一)基本养老保险基金委托代理内容分析1.一级委托代理根据国家政策符合条件的缴纳城乡居民养老保险和缴纳城镇职工养老保险的公民都是投保人他们将自己的收入(职工是工资收入)一部分交给地方政府的社保机构地方政府根据自己地区的情况预留一部分其他资金委托给国务院委托的机构(例如全国社保基金理事会)进行投资运行从而形成基本养老保险的一级委托代理。基本养老保险基金的一级委托代理关系是具有强制性的委托与代理特点的其强制性表现在:一方面根据国家政策符合条件职工是必须缴纳养老保险金(一般由企业代扣代缴)符合条件的居民原则上是自愿缴纳但国家是