我国国债规模与财政风险防范研究论文.docx

我国国债规模与财政风险防范研究论文编者按：鉴于经济生活中出现的通货紧缩现象我国1998年以来已连续三年实行了以增发国债、扩大投资为主要内容的积极财政政策。虽然在反周期、促进结构调整等方面产生了非常明显的效果但同时也加大了财政风险。我们就我国的国债规模与财政风险防范的有关问题对我国著名财政经济学家、财政部财政科学研究所所长、中国财政学会副会长何盛明教授进行了专访。记者：积极的财政政策在扩大内需、刺激经济增长、优化经济结构等方面确实起到了不可替代的重要作用但同时也导致国债规模的进一步扩大。何教授请您谈一谈对我国国债规模的判断。何教授：对于这个问题首先应当认识到：我们的财政政策和国债政策从来都是为实现国家的政治和经济目标服务的。1998年亚洲金融危机对我国造成了严重的影响物价水平总下降经济增长速度下滑。鉴于此中央决定实施积极的财政政策增发国债用于基础设施建设。1999年又进一步实行积极财政政策取得了很好的效果经济各项指标下滑的趋势得到控制。1998年的经济增长率为7.8%1999年的经济增长率为7.1%。认识我们的债务规模关键就要看国家财政政策所要解决的问题以及实施反周期调节的经济效果如何。至于在亚洲金融危机得以缓解东南亚一些国家经济复苏以后我们的财政政策将如何改变则需另当别论。但从今年的经济形势来看还应当继续实行积极的财政政策。具体到我们国家国债规模的大小我想应该结合我国的现实情况来分析。笼统地说发债空间大小与否我认为不具体也是没有说服力的。我们国家从1993年开始实行宏观调控并在1996年顺利实现了经济软着陆。但是在软着陆以后我国宏观经济运行中的深层次矛盾也开始暴露出来这集中表现为结构性矛盾、制度性矛盾和体制性矛盾；而且这三种矛盾交织并发、错综复杂。从另外一个角度来看这也可以说反映了三大风险、三大困境即国有企业处于困境银行处于困境财政处于困境。鉴于这三大矛盾同时并存要摆脱困境当然要从经济入手从企业入手。而国民经济的调整产业结构的升级国企改革的深化都离不开财政和银行的支持。但是在这三大矛盾、三大困境同时出现的时候我们解决问题的回旋余地就不是很大了。面临着这样一个现实矛盾那么我国的国债规模究竟要搞多大呢？衡量我国国债规模的大小既要考虑到我们的财政政策是为经济服务的不能够只求财政平衡而放弃总的经济目标又要从客观形势出发考虑到财政自身的运行问题。我们可以用两个总量指标来衡量国债规模的大小一是赤字率即赤字占GDP的比重按国际标准不能超过3%；二是债务率即债务余额占GDP的比重以60%为警戒线。从公开的数字来看目前我国的赤字率还不高好象发债空间还比较大但是如果考虑到其他一些隐性赤字就已经接近或超过国际警戒线了。更重要的是分析赤字率时我国还有几点与西方不同。第一我国的债务余额积累是从1982年开始的而西方市场经济国家已有了近二百年的历史因而其债务率远远高于我国；国与国情况不同债务率不具有可比性。第二我们的财政能力也有别于西方市场经济国家。我国的财政收入占GDP的比重是12%而西方市场经济国家的比重都在30-40%财政能力比我国要强得多；而我国的财政能力相对较弱这一点在比较债务率时必须加以考虑。第三我们的资本市场刚刚起步还很不发达发行的国债还不能直接进入资本市场流通。而西方市场经济国家的资本市场应当说是比较成熟的无论国债发行多少都能进入资本市场流通通过市场的循环消化债务问题便很难暴露；并且西方一些市场经济国家即使没有财政赤字也要发行国债以便进行公开市场操作调控宏观经济运行。所以说为什么西方国家债务率高于100%都不会出现大的问题道理就在这里。因此我们在作国际比较时必须具体情况具体分析。从我国目前的实际情况来看发债的空间应该说不是很大了；我认为现在财政已经尽力了。记者：今年我国仍将实行积极的财政政策那么国债规模的不断扩大对我国经济运行中的财政风险产生了哪些影响呢？何教授：1998年以来我国适度增发国债主要有两方面原因：一是应对亚洲金融危机对我国的冲击；二是为了扭转国民经济增速下滑的局面是实施反周期经济调控的重要举措。从目前情况来看亚洲一些国家已经相继走上了经济复苏的道路金融危机的影响正在减退。我国的经济增长速度虽然趋缓但仍保持在较高水平物价也出现止跌迹象。因此我们的反周期调节也将告一段落。在经济运行恢复正常以后就要注意解决经济结构调整和产业升级等深层次的矛盾问题。财政政策包括税收政策、转移支付政策等都应当以此作为调控目标。这些问题不解决国民经济发展和财政运行都会受到很大影响。但有一种倾向是我们所不愿看到的那就是不分具体情况一味地依赖积极的财政政策来解决需求不足的问题。扩张性财政政策与需求不足之间并没有必然联系。在市场经济条件下特别是出现买方市场时需