探讨资产证券化中存在的问题.docx

探讨资产证券化中存在的问题1我国实施资产证券化的现实意义通过资产证券化来处理不良资产对创新融资机制和变革融资方式都起到了至关重要的作用同样对市场秩序的有效形成和金融业的稳定发展等方面产生了深远的影响。1.1有助于防范金融风险促进经济平稳运行我国银行一直以来因受到历史原因和粗放式管理的影响在经济的快速发展中产生了大量的不良资产。这就对金融业形成了非常大的隐患不恰当的处理很有可能会引发金融危机。在当前处理不良资产的方式比较有限然而资产证券化具备适应环境能力强、处理规模大和灵活多变等优点如果在处理不良资产中引入资产证券化在处理中就能更加有效的加快速度使不良资产迅速降低规模。同时通过对不良资产进行证券化的处理银行的资本结构将会被得到改善这样商业银行就能增强抗风险能力进而实现有效的防范风险的目标。1.2有助于处理不良资产对金融资产优化配置通过对不良资产进行证券化的方式能将长期贷款转换成现金或债券有助于增强流动性及其管理加快处理不良资产的速度使资产管理公司提高处理不良资产的积极性、主动性。与此同时资产证券化是以追求预期收益为目标的一种融资方式对证券化政策的预期收益将直接决定资金的流向原始权益人的资信水平的地位将退其次。由此实现了资产层面上的竞争通过资产证券化能够将优质和劣质资产在获得资金支持的差异方面突显出来其结果就是资金必然流向优质资产在资产之间无疑会形成优胜劣汰的形势最终优化金融资源配置。1.3有助于推动企业和金融机构深化改革长期以来在银行不良资产中国有企业占了相当大的一部分实施不良资产证券化将会给国有企业卸下沉重的债务负担让它们从债务中解脱出来同样也促进企业创新融资机制改变传统融资方式。对于金融机构来说在实施资产证券化的初级阶段将会给以银行为首的金融机构带来严峻挑战甚至会造成一场危机。但是伴随资产证券化的不断深入发展在证券化的潮流中银行等金融机构已经逐步成为主力军。随着时间的推移金融机构将逐渐以信息与服务中介来代替传统的融资中介。2我国实施资产证券化中的问题我国实施资产证券化还处在初级阶段其发展是在上世纪九十年代是在借鉴国外经历的基础上结合自身实际情况发展起来的在这十几年的发展道路中虽然我国政府大力推动证券化市场发展取得一定成效并且该项创新金融工具日渐成熟但它作为一项创新金融工具的本身就具有一些缺陷所以在实践中也出现了不少问题。2.1缺乏完善的资本市场体系首先缺少投资主体。需求是新的金融工具是否能成功推出的关键。因此资产证券化需要稳定的资金供给或者说需要有对资产证券的稳定需求——证券投资者。在金融市场中个人投资者和机构投资者一同构成了需求主体。因资产证券化本身的复杂性对于这种金融工具个人投资者要想充分认识还需要一定时间只有在保证资产支持证券能达到一定收益水平时他们才愿意积极参与其中。因此在资产证券化起步阶段只依赖于个人投资者不可能实现市场规模化这就需要机构投资者的参与。但当前我国的法律严格限制机构投资者准入所以因我国各项政策限制当前投资者以个人为主机构投资者很少这就形成了需求不足的问题。其次资本市场存在的体制障碍。当今我国实施的是证券业、银行业、信托业及保险业分业经营管理的制度。资产证券化是一项创新金融制度它提供给发行人的金融工具是灵活多样的但现实中金融工具的不同在我国就有不同的管理人为将其分割成不同的部门给资产证券增加了不少发行障碍。2.2缺乏监管体系和法规监督对资产进行证券化是一个复杂的过程它涉及到金融机构、债权和债务人、广大投资者及信托机构。在实际操作中会设计到多方利益所以必须要制定出相应的法规政策给予保障以及有效监督运行过程而目前我国实施的资产证券化才刚起步缺乏相关完善的法规体系对其运作进行规范。现有的法律没有明确规定证券发行、对证券化资产进行破产隔离、二级市场的转让流通及监管等方面。我国现行的有关立法没有针对资产证券化的专业性法规对其收益来源和分配、证券化资产进行组合、从业单位的组织形式等方面实施严格规范从而保障投资者的利益。2.3中介服务机构存在缺陷中介服务机构是资产证券化的一个市场主体其发展状况对推动我国资产证券化发展起到积极的作用而它也同样存在着急需解决的问题。首先中介服务机构的质量偏低。在实施资产证券化的过程中需要健全的中介服务机构。资产证券化由其自身复杂性决定了会涉及到很多中介服务机构主要有信用评级机构和资产评估机构等。但是当前我国缺乏有实力的中介服务机构它们资质水平不够整个证券评级行业运作缺乏规范评估标准没有形成统一。评级机构很难获得投资者认可评估机构的公信力不高难以做到公正客观的评估我国在实施资产证券化的发展历程中受到以上问题的严重