投行与资管业务联动-商业银行转型新动力.docx

投行与资管业务联动:商业银行转型新动力2015年一季度几家大型银行的季报显示净利润增速大多不及1.5%仅有建设银行达到了1.83%。由于商业银行经营具有顺周期性这反映了国内经济下行过程中银行资产增速放缓信贷资产风险上升银行计提拨备增加等对利润增长引起的扰动。可以预估的是随着利率市场化的推进存款保险制度实施等因素叠加大型银行资产端的增长已经处于短期的顶部区域前几年利润两位数的增长已经难以出现利润增速还可能进一步放缓。当前股市持续发力促使居民部门的财富管理意识大大觉醒即便今年以来两次降息下调了存贷款基准利率中央银行货币政策事实上的宽松并没有降低资金市场的成本大型银行负债端的成本仍然在趋势性上升而资产端的收益继续受到挤压。两难困境之下商业银行的投资银行和资产管理作为具有广袤前景的新兴战略性业务承担银行未来发展转型的重任势必在情理之中。投行和资管业务发展概况一定意义上商业银行投资银行业务衍生于信贷业务主要承担为客户进行融资的任务。资产管理业务则通过对客户委托的资金进行资产配置和投资管理实现资金的保值增值主要着眼于为客户进行投资理财。投资银行和资产管理业务联合起来即体现出商业银行的投融资管理能力一方务实另一方相对务虚但最终都对实体经济和国民经济贡献巨大。考虑到两项业务很大程度上是商业银行的蓝海业务两者的融合协同发展就显得特别重要。组织机构设置有统有分体现出不同银行的理念思维。目前国内商业银行对于投资银行部门和资产管理部门实行不同的机构设置方式有的是两个部门设置为一体这种模式以建设银行和中国银行为代表。有的则将两个部门分开单独设置或者将投行部放在公司业务部门下面成为二级部这以工商银行为代表。机构一体化设置的银行更多考虑发挥投资银行与资产管理业务互相支持、联动发展的优势。例如希望借助投资银行业务的历史渊源支持资管业务的做强壮大。而分开设置的银行则更多关注发挥传统公司金融业务的特点借之以维护重要的客户关系。例如有客户是银行的重要存贷结算大客户给这些客户充当投融资方面的财务顾问负责承销支持其发行的债券可以促进银企关系进一步紧密这里的投行业务更多的是作为一种维系客户的手段在使用。但总的来说投行和资管部门不同的组织机构设置模式实际上体现的是银行发展战略和业务逻辑。究竟是积极布局新兴战略性业务还是继续集中支持传统业务做大做强依据的是各家银行的业务传承、形势判断和未来的业务策略。投行业务范围仍受限制业务联动需要积极实践。商业银行的投行业务是从投资银行引进的鉴于国内分业经营分业监管的制度环境其业务范围仍受到一定限制。目前商业银行的投资银行业务主要包括债券承销、财务顾问、项目融资、资产证券化等而投资银行行业最为看重的IPO保荐、证券经纪等一些与资本市场与资本运作相关的高风险高收益业务商业银行并未获得相关许可。在此期间资本市场发展日新月异从2003年《证券发行上市保荐制度暂行办法》实施开始证券发行制度正式由通道制过渡到保荐制2004年5月深交所推出中小板2009年10月推出创业板显示我国多层次资本市场的建设步伐迅速加快。尤其是今年国务院明确IPO将由审批转向注册制之后证券承销保荐的业务机会大大增加可惜商业银行的承销主要局限于非金融企业债务融资工具的承销发行更为广阔的IPO发行和证券经纪却难以涉足。在此背景下为扩展业务发展的空间投行和资管业务就必须加强联动。一般而言论及部门和业务联动协同采取一体化机构设置的银行能够有效整合部门内部的资源优势发挥天然的协同效应业务效率相对稍高。而分开设置的银行由于部门银行问题存在沟通成本且不同部门业务定位不同相应的业务侧重点和风控体系不同对业务的理解也存在差异这使得投行和资管业务的协同发展难以齐头并进容易错失市场机会。投行业务模式相对单一需要资管业务配合以促进提升。就目前我国商业银行投行业务的品种来看债务融资工具承销与财务顾问是投行业务收入的两个主要来源尤其是前者一直热度不减。债务工具承销的对象包括在交易所协会注册备案银行间市场发行的短融、超短融、中票、私募债、资产支持票据和中小企业集合票据等信用债产品。银行主要为融资对象提供发行方案设计、顾问咨询、报送审批、簿记、发行安排、包销等服务财务顾问则为企业提供投融资方面的建议咨询帮助其提供金融解决方案以此赚取中间业务收入。自2013年以来商业银行投行业务中的财务顾问业务收费一直受到外界批评不仅监管部门有“七不准”规定国家有关部委还启动了收费检查这对财务顾问业务形成压制之势。当然主要原因是部分银行的财务顾问业务缺少实质服务内容存在“息转费”现象业务层次较低高端财务顾问较少进而引发外界诟病。就总体而言商业银行现有的投行业务品种仍属于稀少很多业务源自于信贷业务对