我国证券投资基金绩效管理研究.docx

我国证券投资基金绩效管理研究内容摘要：随着我国基金数量的增多相应的问题也伴随产生这引起了人们对投资基金绩效评价的关注越来越多的人呼吁政府加强对基金管理公司的监控。基于此本文从投资基金的概念出发了解我国投资基金的现状并分析了投资基金评估的相关问题在此基础上提出了改进建议。关键词：证券投资基金绩效评估从宏观上来看证券投资基金已经成为了中国资本市场上最重要的机构投资者之一对稳定中国资本市场起到了不可忽视的作用。从微观上看我国基金的数量伴随着基金管理公司规模和数量的增加而不断增长这些新基金为市场中普通投资者提供了更多的机会和投资渠道。然而任何事物都有两面性在基金数量爆炸式增长的同时也势必会出现一些良莠不齐的基金正确地评估和比较不同基金的业绩表现能够为投资者选择良好的基金品种提供依据。证券投资基金的独特优势（一）专家管理产生规模效应证券投资基金实行专家管理制度这样可以减少投资者承受的风险和避免投资的失败而且证券投资基金是一种将小额基金汇集而成大规模投资资本的金融机构因此他可以广泛吸引社会闲散基金从而不断扩大资本总额。理论界达成共识：参与投资时所拥有的资本越雄厚其表现出来的优势越明显这样就能够不受市场的任意摆布从而拥有独立的投资决策权。（二）经营多元化分散投资风险基于证券投资基金的资本总额庞大并拥有多元经营的条件资产组合的多样化可以轻易的实现从而达到风险分散的目的。通过多元化经营投资基金一方面可借助于资金庞大和投资者众多的优势使每个投资者面临的投资风险变小另一方面又可利用不同的投资对象之间的互补性将投资机构的投资风险分散。（三）经营稳定性收益可观证券投资基金是按股划分为若干“基金单位”投资者可以根据其持有的的份额享受证券投资基金的增长收益。一方面证券投资基金采用多元化、资产组合的方式其风险比较分散一般要低于股票的风险；另一方面其收益很客观较企业债券等要高。此外证券投资基金除了自身增长所获得的收益之外一旦基金上市还可以获得供求差价同时在基金经营期满后基金投资者还可以获得其剩余资产权利的分配。证券投资基金绩效评估概况（一）证券投资基金绩效评估的内容1.基金投资收益率。在进行证券基金投资时投资者追求的目标是获得高收益因此在对投资基金进行评估过程中其首选指标就是基金的收益率。其原因可以归结为：一方面基金的投资回报率方便计算；另一面投资回报率是没有量纲的指标非常方便进行横向和纵向对比。因此收益率在很长时间内都是评估投资绩效的唯一指标而且从其产生至今仍然是很多人关心的唯一衡量指标。另外收益率是一个相对指标它不仅和风险水平相关而且和市场平均收益率、市场利率水平和基金所在行业与经济背景相关也就是说我们应该用机会成本思想来进行分析。2.基金投资风险。马科维兹的现代投资组合理论认为投资过程中风险可以分为系统风险和非系统风险系统风险是市场共有的任何投资者采用任何投资途径都是无法规避的而非系统风险是可以通过投资组合来有效的规避和分散的不同种类的投资对系统风险反应的灵敏度不同。对于投资总风险现代投资学中常用收益率的方差或标准差来表示它反映了投资收益的不确定程度。3.投资基金管理者的管理能力。投资基金管理者的管理能力主要体现在以下三个方面：一是证券选择能力即其识别价格被低估的能力；二是时机选择和机会把握能力即基金管理者能够准确的判断市场行情和发展趋势的能力；三是风险分散能力即基金管理者在进行证券品种选择和时机选择时能够清醒的意识到其一次失误所导致的后果其通过投资组合发挥其投资才能使其所选择的组合能够优于市场表现的能力。（二）证券投资基金绩效评估的意义第一证券基金投资对于投资者来说其评估可能只限于资产净值的增长率然而限于我国目前的市场条件更多的投资者仅仅关注的是基金的短期市场价格表现从而忽略了基金长期的趋势这对于基金长期评价来看有一定的局限性。我们知道在发达国家和地区其市场上的基金其实是作为银行储蓄的替代品出现的对其进行业绩评价时就不能够简单的与常见的银行储蓄品种进行比较针对投资基金的评价还要充分考虑其风险水平因为其中涉及到基金的超额收益情况。第二针对投资基金建立科学有效的评价体系进行合理的评价是非常具有现实意义的。假使广大的基金投资者在对其投资基金进行评估时并没有一套合理有效地评估体系那么其就无法进行非常全面和理性的分析这样基金市场就会非常容易出现偏差。第三目前我国证券市场的现状是投资基金的监管机制相当不完善很多基金管理公司的收益主要来自两个方面：管理费用和部分业绩回报也就是说投资者的利益与投资公司之间并不是一致的那样投资公司就很有可能为了自己的