医药生物制造业股价变动影响因素的实证研究.docx

医药生物制造业股价变动影响因素的实证研究一、问题提出20世纪以来股票市场极度不稳定动荡混乱这导致了世界各国经济的不稳定阻碍了世界经济的发展。尤其是近两年股票市场有如过山车一般暴涨暴跌中国民众不分行业年龄都围绕着股市在转股价变动状况几乎脱离了正常的规律范畴这种状态无疑存在很多隐患。最近几年医患关系俨然成为了一个严重的社会问题关系民生的同时也引起了社会各界人士的注意和重视。其中医药生物行业的暴利就是一个很典型的问题。为此国家其价格特地打压控制过医药生物制造行业的股价也并不稳定。另外2015年5月19日国务院印发《中国制造2025》。其中生物医药被列为十大重点领域之一。因此医药生物制造行业股票作为近年来较有发展前途的股票之一再加上其所在领域具有的社会意义研究医药生物制造行业的股价影响因素也就具有一定的现实意义。二、文献综述国琳杨宝臣（2005）通过对上证180家股票的财务指标进行回归分析结果表明股票价格对每股资本公积、每股未分配利润、主营业务利润率、速动比率、总资产增长率五个指标最为敏感且均为同向变动其中每股资本公积、每股未分配利润、流动比率对股价的影响尤为显著这与股市常规基本符合。郑瑞玺（2009）采用资本市场实证研究法以2007年A股上市公司为样本探讨了我国上市公司财务绩效对股票价格的影响实证结果表明每股收益、净资产收益率和每股净资产均为影响我国上市公司股票价格波动的显著因素。徐雪妮（2015）从微观角度分析物流行业的股票价格影响因素发现销售毛利率、速动比率与股价正相关而应收账款周转率与股价负相关。综合上述参考文献笔者发现影响股价的微观因素指标基本类似医药生物制造股应该也会适用。通过参考一些文献笔者还发现正式研究医药生物制造股影响因素的论文过少而且基本都是从理论政策以及社会现象方面阐述的真正从实证以及细节上研究医药生物制造股的少之又少。正因为如此笔者想从微观角度选取影响股价的主要微观因素实证分析一下影响医药生物股股价变动的重要因素以供大家将来参考。三、研究设计本文主要通过微观的视角来研究影响医药生物制造行业股票价格的因素。因此被解释变量即为生物医药行业的股票价格（Y）解释变量暂时定为选取的7个财务指标（X1-X7）。财务指标的选取从X1、X2、X3……X7分别对应：每股收益、净资产收益率、流动比率、速动比率、每股资本公积、应收账款周转率、存货周转率。本文所有的实证数据均来自于同花顺iFinD系统样本行业选取了证监会行业类的155家医药生物公司样本所涉及的数据来自2014年年报。本文的实证分析采用的软件为SPSS软件。本文选择的模型为：四、实证分析（一）描述性统计解释变量归纳表X1每股收益X2净资产收益率X3流动比率X4速动比率X5每股资本公积X6应收账款周转率X7存货周转率运用SPSS软件对7个解释变量进行描述性统计统计结果如下：通过描述性统计分析选取的解释变量离散程度基本正常。第6和第7两个解释变量的标准差和均值相差过大可能是数据存在某些异常造成的也就是说应收账款周转率和存货周转率这两个指标有待在以下分析中进行检验以判断是否需要剔除这两个变量。（二）相关性检验为了确保分析结果的准确性和完整性本文选取了7个解释变量。但是为了确保对被解释变量解释的准确性需要对冗余的解释变量进行筛选。为此首先对选取的指标值进行相关性检验将结果显示的X对Y的相关性程度由大到小排序分别是（见下表2）：X1、X5、X2、X4、X3、X6（正相关）、X7（负相关）。一方面以Y的相关性程度从大到小进行排序将排在最后的两个解释变量X6和X7剔除。另一方面X1和X2内部相关性较高剔除X2；X2和X5内部相关性也较高剔除X5；X3和X4内部相关性较高剔除X3。于是最终还剩下两个解释变量：X1和X4即每股收益和速动比率。（三）建立方程通过分析如下表3：通过SPSS的线性回归结果本文得到了被解释变量和两个解释变量间的关系方程方程如下：Y=20.563X1+0.613X2+9.388（四）方程检验首先是对系数检验通过观察表3中的运行结果我们可以发现两个解释变量每股收益和速动比率都很显著并且都与股价呈正相关。其中每股收益的影响远大于速动比率的影响。其次是对方程进行检验通过分析如下表4我们可以发现：该回归方程Y=20.563X1+0.613X2+9.388显著。五、结论与建议实证结果表明每股收益和