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大型风电企业财务风险研究摘要：风电是我国最为重要的新能源之一风电企业的财务风险对我国新能源的战略布局和经济转型起着至关重要的作用。本文分别从资本结构错配风险、期限错配风险、营运能力错配风险、盈利能力错配风险四个方面对我国大型风电企业的财务风险进行研究。关键词：风电企业；财务报表；风险一、引言在新的经济形势下迫于能源枯竭和环境污染的压力不少国家将开发新能源放到了促进国家发展的战略层面。近年来我国陆续出台了大量政策和法规来促进我国新能源的发展新能源企业特别是风电企业已经成为我国战略型新兴产业。风电行业在我国的发展有一个较长的繁荣期但是由于全球经济危机的影响国内外对于新能源的需求大幅度下降自2012年年初开始风电行业进入了调整期这一趋势在大型风电企业中尤为显著。二、研究方法本文采用的研究方法是静态资产负债表法它是以风电行业的资产负债表为基础结合静态财务数据相关指标的研究分析探讨我国大型风电企业的财务风险。为反映风电行业特别是大型风电企业的财务状况在使用静态资产负债表法时需要进行并表处理。即选取几家大型的风电企业将其相关的财务数据进行模拟合并然后进行综合分析。三、静态资产负债表设计本文在静态资产负债表的基础上分析了大型风电企业的资本结构错配风险、期限错配风险、营运能力错配风险、盈利能力错配风险。研究不需要用到资产负债表上的所有项目在编制静态资产负债表时应该选取有利于研究的项目。在盈利能力错配分析中还需要用到少许利润表项目。为反映大型风电企业的财务风险需要选取市场上有代表性的几家大型风电企业本文在并表处理的过程中选择的几家大型风电企业包括：东方电气（600875）、华仪电气（600290）、湘电股份（600416）、电气（600112）。这些企业均在上海证券交易所上市通过并表处理可以汇总这些企业2012年到2015年的财务报表可以得到一个模拟合并财务报表。四、静态资产负债表分析1.资本结构错配风险分析。资本结构是指企业内部资产与负债的配比情况当风电企业的资产与负债配比失调时就会产生资本结构错配风险。该风险又叫财务杠杆风险一般用资产负债率表示。我国大型风电企业的资产负债率处于非常高的水平虽然近年来该水平有所下降但由于长期负债较高我国大型风电企业存在非常大的资本结构错配风险。这是由于自金融危机开始我国风电行业逐步从繁荣期过度到低谷。在繁荣时期风电行业大量借债进行扩张而行业的迅速萎靡导致企业的获利能力大大降低这样使得风电行业无法及时偿还即将到期的债务。2.期限错配风险分析。期限错配风险是指资产的期限和负债的期限不能匹配时产生的风险。期限错配风险一般用流动比率、流动资产占比和流动负债占比来表示。3.营运能力错配风险分析。营运能力是指企业的经营效率企业的经营效率低资金链容易断裂存货大量积压导致较高的营运能力错配风险。我国大型风电企业的营运能力错配风险可以用应收账款周转率和存货周转率表示。我国大型风电企业的应收账周转率和存货周转率极低且应收账款周转率有逐年降低的趋势这表明我国大型风电企业的运营效率低下存在非常大的营运能力错配风险。这一方面是由于“并网难”的问题没有得到有效解决投资者热情下降。另一方面也说明前期我国风电行业的扩张较快企业规模较大当大规模生产碰到萧条的市场需求时企业生产能力出现过剩。4.盈利能力错配风险分析。盈利能力是指企业运用现有资源获取利润的能力我国风电企业的盈利能力可以用净利润增长率和总资产回报率来表示。我国大型风电企业也存在着非常大的盈利能力错配风险。这一方面可以从较低的总资产回报率体现出来。另一方面其净利润增长率逐年降低甚至出现负增长这是由于萧条的市场行情所致。五、结语我国大型风电企业面临着非常大的资本结构错配风险、营运能力错配风险和盈利能力错配风险由于近年来风电行业的投资相对较少其面临的期限错配风险较小。作为我国的新兴战略行业我国风电行业发展前景广阔为摆脱我国大型风电企业所面临的财务困境。一方面需要政府大力发展经济繁荣风电市场。另一方面风电企业也需要精兵简政、优化生产提高企业整体运营效率。作者:郑呈灯单位:福建中闽能源投资有限公司参考文献：[1]童永强史正丽.金融危机冲击下的中国通信设备制造业金融风险研究[J].武汉大学学报(哲学社会科学版)200962(4):452-456.[2]宋凌峰叶永刚.中国房地产行业宏观金融风险研究——基于金融稳定的视角[J].经济管理2010480(12):34-39.