企业的外汇风险及规避策略研究.docx

企业的外汇风险及规避策略研究企业外汇风险的管理（一）BSI既可用来防止应收外汇账款风险又可用来防止应付外汇账款的风险是一种可以完全消除外汇风险的办法。具体操作方法是：如果企业有应收的外币债款时为了减少汇率波动带来的损失先向银行借入与应收外币等值的外币这样就可以消除时间风险然后将外币即期交易成人民币这样就可以消除价值风险再用人民币进行投资用投资收益来平衡借款利息和其他费用。应收外币到账时以外汇归还给银行。6．提前收付-即期交易-投资法（LSI）。LSI的基本原理与BSI法基本相同只是第一步从银行贷款改为提前支付。7．福费廷业务。是无追索权出口票据贴现业务是指包买商从出口商那里无追索权地购买已经承兑的并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票。8．配对法。是指创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限、方向相反的反方向资金流动以抵消货币风险的方法。例如第一部分提到的交易风险案例企业为了避免6个月后美元贬值的损失可以安排6个月后进口一批原材料价值200万美元。9．金融法。是指利用一定的外汇交易方式达到规避外汇风险的目的。(1)即期合同法。指具有近期外汇债权或债务的公司与外汇银行签订出卖或购买外汇的即期合同以消除外汇风险的方法。即期交易防范外汇风险需要实现资金的反向流动。企业若在近期预定时间有出口收汇就应卖出手中相应的外汇头寸；企业若在近期预定的时间有进口付汇则应买入相应的即期外汇。(2)远期合同法。指具有外汇债权或债务的公司与银行签订卖出或买进远期外汇的合同以消除外汇风险的方法。具体做法是：出口商在签订贸易合同后按当时的远期汇率预先卖出合同金额和币别的远期在收到货款时再按原订汇率进行交割。进口商则预先买进所需外汇的远期到付货款时按原定汇率进行交割。该法能在规定的时间内实现两种货币的风险冲销能同时消除时间风险和价值风险。(3)期货交易合同法。指具有远期外汇债务或债券的公司委托银行或经纪人购买或出售相应的外汇期货借以消除外汇风险的方法。这种方法主要有：①“多头套期保值”；②“空头套期保值”。(4)期权合同法。期权合同法可以根据市场汇率变动作任何选择即既可履约也可不履约。最多损失期权费。进出口商利用期权合同法的具体做法是：①进口商应买进看涨期权；②出口商应买进看跌期权。(5)掉期合同法。指具有远期的债务或债权的公司在与银行签订卖出或买进即期外汇的同时再买进或卖出相应的远期外汇以防范风险的一种方法。掉期交易中两笔外汇买卖币种、金额相同买卖方向相反交割日不同。这种交易常见于短期投资或短期借贷业务外汇风险的防范上。(6)利率互换。它包括两种形式：一是不同期限的利率互换另一种是不同计息方式(一般是固定利率与浮动利率)互换。通过互换降低筹资成本减少风险。（二）折算风险的管理消除折算风险管理的基本思路为以母公司货币计价消除折算风险和以子公司当地货币计价消除交易风险。对于折算风险一般采用资产和负债配比的方法进行控制。（三）经济风险的管理经济风险涉及原材料供应、生产、销售等企业生产经营的各个方面对经济风险的管理要求决策层直接。可以采用以下方法：1．多元化经营国际贸易业务在国际市场中商品的分散销售和生产原料进口多渠道是防范外汇风险的基本策略。它可以在汇率波动时使不同市场上的商品价格的差异带来的风险相互抵消。2．财务多样化是指在不同的金融市场上实现筹资多样化和投资多样化。利用金融工具规避交易风险的案例分析案例：一家中国外贸企业向美国出口钟表价值500万美元6个月后收款。即期汇率：USD/CNY=6.3500美元6个月贴水500点中国企业可以以7%年利借到美元国内利率水平为6%。6个月后的即期汇率为USD/CNY=6.2500。分析：如果企业现在收汇500万美元可兑换人民币为500万*6.3500=3175万人民币如果企业6个月后收汇500万美元可兑换人民币为500万*6.2500=3125万人民币企业少收入50万元人民币。可采用远期合同法和BSI法减少企业的损失。1.远期合同法。企业在签订合同的同时与银行签订卖出6个月远期美元500万的合同。6个月后收汇的500万美元可兑换人民币为500万*（6.3500-0.0500）＝3150万人民币比不做任何防范措施少损失25万人民币。2.BSI法。(1)借入500万美元500万美元6个月的利息为：500*7%*6/12＝17.5万美元。同时买入6个月的远期美元17.5万。(2)将500万美元兑换成CNY将其进行投资到期本息和为：500*6.3500*（1+6%*6/12)=3270.25万CNY。(3)6个月后收回500美元货款用于支付银行的贷款本金同时用投资收益购买17.5万美元支付银行利息。需要17.5万*6.3000=110.25万人民币(4)B