企业合理负债经营策略分析.docx

企业合理负债经营策略分析摘要：在市场经济中为市场份额最大化的利益所驱使负债经营管理得到前所未有的发展已成为满足现代企业生产经营的有效途径。与此同时负债管理风险也不容忽视。本文将权衡其利弊从企业的产品周期资本结构偿债能力等角度探讨经营策略分析企业的负债管理。关键词：现代企业；负债经营；风险；策略一、负债经营概述企业通过借款方式并需付出筹集资金实际成本的债务资金是负债经营而流动负债中的应付税费、应付职工薪酬、应付利润、其他应付款是不需要付出资金成本的项目不属于负债经营的内容。二、负债经营的优势1.弥补自有资金不足企业通过产品质量升级、研发新产品等方式来扩大其生产经营规模以处于优势竞争地位时必然需要大量的资金通过借入资金的方式可以填补资金短缺的空位。2.有利于企业抵制通货膨胀在当前通货膨胀的经济形势下钱不值钱了而偿还企业债务的标准仍是账面价值使企业获得货币贬值所带来的好处。若能确定有效的经济发展趋势公司将能够作出适当的融资方案如面对通货膨胀企业可以借更多的长期债务。3.不会使股东控制权多样化发行股票作为企业集资的一种方式会弱化原有股东控制权。但是负债经营是采用到期还本的方式获得资金债权人只享有收回本金和利息的权利不能参与公司的决策以帮助保持公司控制权。三、负债经营的风险债务管理要求公司必须按照期限支付本金和利息增加了企业的经营成本限制了债务融资的能力。如果加上还款期限相对集中的情况巨额资金要求在短期内清偿企业资金的正常使用和周转也会受到影响。四、企业合理负债经营的策略1.确定产品周期（1）产品开发阶段。此时因产品新开发市场知名度相对较低因而市场所占份额相对较小企业一般是根据对产品发展前景的预测来决定其负债策略。如果企业预测新产品未来有比较大的发展空间那么企业会倾向于采用长期负债或者发行股票的方式来获得资金支持如此就可维持原来产品的正常生产经营又给予新产品充足的资金支持。（2）产品营销阶段。此时新产品各方面的研发已基本完成得力于前期市场的试水如今产品销量可观市场发展迅速根据发展形势预测有良好的发展前景这时企业可以大量引入长期负债让财务杠杆充分发挥其作用。（3）产品成熟阶段。此时新产品已成为成熟产品产品的发展速度开始下降企业也开始减少对该产品的资金投入但这并不影响该产品成为企业重要的巨大的现金来源的现实。这时企业应尽量避免引入长期债券偶尔出现的流动资金短缺的问题应采用短期借款的方式来解决。（4）产品衰退阶段。此时产品的市场发展空间已极小如果企业不对产品进行升级研发那么只需借入短期借款解决偶发的资金周转困难的问题即可。但如果企业想对产品进行新一轮的研发升级让其继续在市场上发挥后续力量则可采取长期借款的方式此时企业的负债比率可以在一个比较高的水平上。2.分析企业的偿债能力、营运能力、获利能力（1）企业偿债能力的常用指标有：流动比率、速动比率、利息保障倍数、资产负债率等。①流动比率由流动资产和流动负债对应的程度揭示了安全债务偿还的流动比率指标。一般而言较高的比值说明有较强的企业短期偿付能力。现实情况中因为资产变现的不确定性及呆账的存在要求流动比率大于1这样在流动资产变现发生一定程度的障碍时企业才有一定的缓冲余地。②速动比率是速动资产与流动负债对应程度的比值且该比值需在同一时点上。较高的速动比率对应较强的企业偿债能力。该指标的国际公认标准为1：1。③企业利润总额、利息费用合计与利息支出之间的倍数关系构成了利息保障倍数。且它们之间的关系发生在同一时期。它揭示了一种保障程度反映了同期偿还所有债务利息的水平。企业若想确保利息支付的正常进行则要使该指标至少要大于1而且较大的指标值对应较强的偿付利息能力。④资产负债率是总负债对应总资产的比值且该对应比值发生在同一时点。它反映物资保证程度是对债务清偿而言的。资产负债率更是一种指标可以看出企业长期偿债能力。从股东的角度看只要率负债利率小于总资产收益率加大债务比率就可以造福于股东。（2）分析企业的营运能力。总资产周转率和应收账款周转率、存货周转率等都属于反映企业营运能力的指标。这几个个比率均揭示了与其相应的周转速度。较高的总资产、存货周转率和较少的应收账款周转天数对应较高的资产运营效率以此带来企业较强的资金流动性缓解流动资金短缺的压力通过短期负债的方式。（3）分析企业的获利能力。当负债利率小于企业总资产报酬率且该种情况发生在同一时期时企业就可以获得超额报酬该报酬是通过负债经营方式取得的。3.加强企业经营管理提高资金利用率当企业成功负债融资后该如