杜邦分析法在贵州茅台酒股份有限公司的探讨.pdf

杜邦分析法在贵州茅台酒股份有限公司的探讨洪阳【摘要】论文研究了贵州茅台2016-2018年的财务数据运用杜邦分析法旨在探究其财务状况及发展前景根据分析结果提出建议及对策。【Abstract】ThispaperstudiesthefinancialdataofKweichowMoutaiCompanyLimitedfrom2016to2018andusesDuPontanalysistoexploreitsfinancialstatusanddevelopmentprospectandputsforwardsuggestionsandcountermeasuresbasedontheanalysisresults.【关键词】杜邦分析法;净资产收益率;贵州茅台【Keywords】DuPontanalysis;returnonnetassets;KweichowMoutai【中图分类号】F275【文献标志码】A【文章编号】1673-1069（2020）02-0003-021引言贵州茅台被称为中国的“国酒”处于中国白酒行业龙头老大的地位其一举一动都牵动着整个行业的走势。研究其公司的综合财务状况可以让投资者更加清晰地了解它增强投资者信心并对引领整个行业的健康发展至关重要。杜邦分析法的基本计算公式为净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数以其核心净资产收益率为出发点进行分解体现出销售净利率、总资产周转率和权益乘数的乘积。股东财富最大化作为现代企业财务管理的目标论文运用杜邦分析法从权益资本回报率出发这是杜邦分析法的核心。总资产收益率是最重要的指标而总资产回报率又由资产周转率与销售净利率所决定。资产周转率反映了企业资产的周转运营情况对其进行深化分析可以揭示企业在运营资产的过程中存在的问题并进行改进销售净利率又进一步体现在企业净利润与营业收入之中反映了企业销售产品的获益能力能为企业进行成本管理与销售政策的制定提供依据。权益乘数反映了企业的负债程度能有效地反映出企业的资本结构资本结构的优劣决定了企业持续经营风险的大小并有助于深化分析企业经营业绩。2杜邦分析法在贵州茅台中的综合运用2.1净资产收益率净资产收益率是用來衡量企业运用自有资本获取报酬的能力它等于企业税后净利润与所有者权益的比值这里的所有者权益指的是平均所有者权益即年初与年末所有者权益之和除以2得到。贵州茅台的净资产收益率从2016年的24.44%到2017年的32.95%增长了8.51%;2018年为34.46%又增长了1.51%增长幅度有所减少但其毕竟是在增长往有利的方向发展说明企业关注了此指标并采取措施努力地在做提升。通过行业对比可以发现2016年贵州茅台净资产收益率为24.44而行业平均仅有4.84%;2017年贵州茅台净资产收益率为32.95%行业平均为16.74%;到了2018年贵州茅台净资产收益率达到了34.46%行业平均为19.93%。可以看出近三年来整个行业其实是在向上发展的该指标是在明显增加的但是贵州茅台一直都是处于远远高于行业平均的状态可见贵州茅台的市场竞争力之强。2.2权益乘数——偿债能力分析权益乘数等于资产总额与所有者权益总额的比值当然这里说的资产与所有者权益都是年平均余额它反映了企业的偿债能力和经营风险。对于该指标来说数值的大小表面上并不能代表什么因为现代企业财务目标是实现股东财富最大化合理的杠杆是能够为企业带来更高的收益它更多地体现了企业管理者的经营风险偏好。贵州茅台2016年权益乘数指标值为1.492017年降到了1.4到了2018年度降至1.36。很明显该指标值一直在减少从比例式中可以看出当权益乘数一直在减少即资产负债率一直在减少贵州茅台偿债能力在逐年增强贵州茅台的管理层重视资本结构降低了经营风险。良好的资本结构对企业发展至关重要因为有良好的资本结构一般会有较高的信用评级在金融市场筹资会有很大的优势如以较低的利率筹集到所需的资金还能降低利息成本。2.3销售净利率——盈利能力分析经营活动收入是企业立足的根本应始终摆在第一位而且创造