上市企业财务风险形成原因及防范.docx

.2从偿债能力看上市公司财务风险企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力是企业能否生存和健康发展的关键。企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度包括偿还短期债务和长期债务的能力。企业偿债能力静态的讲就是用企业资产清偿企业债务的能力;动态的讲就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。企业偿债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。偿债分析一般指标有流动比率速动比率现金比率资本周转率。流动比率表示每1元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。它反映公司流动资产对流动负债的保障程度。公式:流动比率=流动资产合计÷流动负债合计一般情况下该指标越大表明公司短期偿债能力强。通常该指标在200%左右较好。98年沪深两市该指标平均值为200.20%。在运用该指标分析公司短期偿债能力时还应结合存货的规模大小周转速度、变现能力和变现价值等指标进行综合分析。如果某一公司虽然流动比率很高但其存货规模大周转速度慢有可能造成存货变现能力弱变现价值低那么该公司的实际短期偿债能力就要比指标反映的弱。折叠速动比率表示每1元流动负债有多少速动资产作为偿还的保证进一步反映流动负债的保障程度。公式:速动比率=(流动资产合计-存货净额)÷流动负债合计一般情况下该指标越大表明公司短期偿债能力越强通常该指标在100%左右较好。98年沪深两市该指标平均值为153.54%。在运用该指标分析公司短期偿债能力时应结合应收帐款的规模、周转速度和其他应收款的规模以及它们的变现能力进行综合分析。如果某公司速动比率虽然很高但应收帐款周转速度慢且它与其他应收款的规模大变现能力差那么该公司较为真实的短期偿债能力要比该指标反映的差。由于预付帐款、待摊费用、其他流动资产等指标的变现能力差或无法变现所以如果这些指标规模过大那么在运用流动比率和速动比率分析公司短期偿债能力时还应扣除这些项目的影响。现金比率表示每1元流动负债有多少现金及现金等价物作为偿还的保证反映公司可用现金及变现方式清偿流动负债的能力。公式:现金比率=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债合计该指标能真实地反映公司实际的短期偿债能力该指标值越大反映公司的短期偿债能力越强。98年沪深两市该指标平均值为56.47%。资本周转率表示可变现的流动资产与长期负债的比例反映公司清偿长期债务的能力。公式:资本周转率=(货币资金+短期投资+应收票据)÷长期负债合计一般情况下该指标值越大表明公司近期的长期偿债能力越强债权的安全性越好。由于长期负债的偿还期限长所以在运用该指标分析公司的长期偿债能力时还应充分考虑公司未来的现金流入量经营获利能力和盈利规模的大小。如果公司的资本周转率很高但未来的发展前景不乐观即未来可能的现金流入量少经营获利能力弱且盈利规模小那么公司实际的长期偿债能力将变弱。3.1.3从成长能力看上市公司财务风险对企业成长能力的分析用于考察企业通过逐年收益增加或通过其他融资方式获取资金扩大经营的能力｡也可以判断企业未来经营活动现金流量的变动趋势预测未来现金流量的大小。通常一个企业要发展长期资产的规模必须增加其投资活动中现金净流出量就会大幅度提高。对内投资的现金流出量大幅度提高往往意味着该企业面临一个新的投资机会;对外投资的现金流出量大幅度提高则说明该企业在通过对外投资来寻求新的获利机会或发展机遇。在分析企业成长能力时常常将投资活动与筹资活动所产生的现金流量联系起来考察和分析。如果投资活动的现金流出量与筹资活动的现金流入量在本期的数额都相当大说明该企业在保持内部经营稳定进行的前提下从外界筹集了大笔资金以扩大其生产经营规模。反之如果投资活动产生的现金流出量与筹资活动产生的现金流入量在数额上比较接近且数额较小说明企业在保持内部经营稳定进行的前提下收回大笔对外投资的资金支付到期债务意味着企业没有扩张动机。企业成长能力分析的目的是为了说明企业的长远扩展能力企业未来生产经营实力。评价企业成长能力的主要指标有:(1)主营业务增长率:即本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。因此利用主营业务收入增长率这一指标可以较好地考查公司的成长性。主营业务收入增长率高表明公司产品的市场需求大业务扩张能力强。如果一家公司中能连续几年保持30%以上的主营业务收入增长率基本上可以认为这家公司具备成长性。(2)主营利润增长率:即本期主营业务利润减去上期主营利润之差再除以上期主营业务利润的比值。一般来说主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。一些公司尽管年度内利润总额有较大幅度的增加但主营