新能源产业概述.docx

编号：时间：2021年x月x日书山有路勤为径学海无涯苦作舟页码：深沪上市的新能源企业情况(2010-10-2315:36:27)研究报告第二部分RESEARCHREPORT海内外新能源企业上市情况分析中小企业研究小组佘坚深圳证券交易所综合研究所2010.6.30深证综研字第0178号三、我国深沪上市的新能源企业情况（一）上市情况1、样本选择和分布本次研究选择我国深沪上市的新能源企业28家作为样本。其中上交所15家深圳主板5家中小板7家创业板1家。样本数目较少但也涵盖了光伏太阳能、风能、核能、电动汽车、生物质能和LED的六个新能源产业（请见表23）。28个样本中通过IPO上市的企业14家其中上交所7家深圳主板1家中小板5家创业板1家。从上市时间来看通过重组进入新能源产业的大多数在2005年之前上市而2005年之后的均通过IPO方式上市且大多数在中小板和创业板上市。上交所IPO的新能源企业以国有大型新能源设备商企业居多而中小板和创业板上市的新能源企业则大多数属于民营新能源企业最多。2、IPO情况14家深沪上市的新能源企业与其他行业企业的IPO情况差异不大。市盈率均值为27.83倍发行价均值为1.64美元募集资金总额均值0.95亿美元均远低于海外上市的新能源企业IPO发行价格和募集资金总额均值（请见表24）。值得注意的是在发行市场化改革之后创业板IPO的新能源企业市盈率已经明显提高如天龙光电发行市盈率62.69倍募集资金1.36亿美元与海外市场新能源企业IPO市盈率和募集资金均值已大体相当。3、重组情况在深沪两市的新能源上市企业中重组的和实现IPO各占一半。重组的14家企业中6家属于生物质能行业4家属于光伏太阳能两家涉及LED行业风能和核能各有一家。14家重组企业大体分为三种情况：其一企业原有行业出现成长瓶颈企业主动改变主业方向进入新能源领域形成了新能源业务与原有业务共存的模式。如原主业属于纺织类的江苏阳光、孚日股份进入光伏太阳能领域生产家电的德豪润达进入了LED照明产业；其二上市公司子公司或所投资的公司进入新能源领域。如天威保变拥有天威英利25.99%和新光硅业35.66%的股权2009年天威英利和新光硅业分别向天威保变贡献了1.55亿元和2972万元的投资收益；其三原有上市公司陆续亏损进入退市阶段通过重组进入新能源领域。如进入LED照明产业的三安光电原为湖北的活力28后曾重组为天颐科技2008年正式变更为三安光电。（二）业绩情况1、企业规模以2009年数据为准28家样本企业的营业收入均值为8.07亿美元2009年底市值均值为22.17亿美元。与其他国家海外上市的新能源企业以及我国海外上市的新能源企业相比深沪上市的新能源企业主营业务收入和市值均值偏低深沪两市市值最大的新能源企业金风科技2009年的市值约为64.5亿美元这一市值略高于全球新能源上市公司的平均水平但还明显低于我国海外上市的新能源企业市值均值（请见表25）。2、盈利能力2009年28个我国深沪上市新能源企业的净利润均值为0.42亿美元净利润率均值为10.4%其中2家企业出现亏损占比为7.14%。与国外新能源上市企业相比深沪上市企业的净利润均值较低但亏损企业比例也最低。与IPO企业相比深沪通过重组进入新能源领域的企业盈利能力波动更加明显。3、成长性与海外上市新能源企业所不同的是我国深沪上市新能源企业的成长性更为稳定既没有风险较大的大盈大亏的现象像第一太阳能、无锡尚德这样快速成长的行业领袖企业也较少。部分新能源企业通过深沪上市获得了高速成长的空间。以中小板金风科技为例企业2006年的主营业务收入和净利润分别约为2.3亿美元和0.48亿美元而2009年则分别为16.11亿美元和2.62亿美元增长率分别高达600%和445.8%。案例链接五：金风科技——资本运作“弯道超车”金风科技2007年底在中小板挂牌上市IPO募集资金18亿元融资为企业快速发展提供了保证同时资本市场所提供的资产运作平台也加速了企业的“弯道超车”。金风科技是第二批我国创新型试点企业其隶属的风能产业属于国家战略性新兴产业。在新能源这个技术为王的行业即便是每年投入6%的销售收入到研发领域金风科技也同样感受到了压力。2008年4月上市后的金风科技开始资本运作斥资4120万欧元购买了世界上第一家研究直驱式风机的德国VENSYS公司70%的股权同时金风科技提供了2000万欧元的流动资金给该公司还购买了一个当地的工厂作为这家德国子公司的生产基地。德国VENSYS是全球最早研究开发直驱永磁风力发电技术的公司为世界上少数几个有能