现金流与价值管理培训讲学.ppt

现金流与价值管理中国税网高级顾问
中国阳光财税网顾问
中国税务报特约撰稿人
中国卓越理财丛书主编
中经阳光税收筹划事务所
蔡昌博士/教授
E-mail：[e-mail]1中国企业发展与现金流
2现金流管理技巧与实务
3、企业现金流量分析技术
4、经营活动与现金流管理
5、现金流管理与价值创造第一讲现金流管理凸显的时代研发
资金
CFO财务组织架构一、影响现金流的因素分析
研究企业内外因素（如企业规模、通货膨胀等）及企业营运行为（如营销行为、收帐管理等）对企业现金流产生的影响，最有代表性的是丹尼森（Denison）关于销售增长和通胀压力对“现金短缺”的诱导效应研究；
二、现金流量指标在企业财务分析评价中的应用
有代表性的是瓦尔特（Walter）首次将现金流量指标用于财务分析与危机预警；
三、现金流与企业投融资行为之间的关系
拓展分析了投资决策、融资决策及股利支付行为与现金流之间的关系，主要以詹森（Jensen）的自由现金流理论和梅耶斯（Myers）、麦吉拉夫（Majluf）的啄食顺序理论为代表；
四、现金流信息对资本市场有效性的影响
以尤金·法玛（EugeneFama）、詹森（Jensen）等人开创的有效市场假设理论最具代表性。一、企业价值与资本结构、投融资决策之间的关系
主要以墨顿·米勒（MertorMiller）和莫迪格莱尼（FrancoModigliani）获得诺贝尔经济学奖的MM理论为代表；
二、价值流程再造
主要以迈克尔·钱默（MichaelHammer）和詹姆斯·钱辟（JamesChampy）创立的企业再造理论为代表；
三、价值创造与价值增长战略
主要以迈克尔·波特（MichaelE.Porter）创立的价值链与竞争优势理论和梅尔达德·巴格海（Mehrdadbaghai）的增长三层面论最为代表；
四、价值创造驱动因素
以詹姆斯·麦格拉斯（JamesMcgrath）等创立的价值增长平台最具代表。第二讲认识现金流量现金至尊CASHisKING！如何计算现金流量?16自由现金流量现金流管理五大技巧现金流管理五大技巧现金流管理五大技巧

增长三层面

[案例分析]：海信“三产业”模型
拟整合掉的产业----利润源泉产业-----发展成长产业
·作新的投资（扩张）
·获得相关产业链业务
·分配剩余资金
·增加股利支付
·回购股份TotalCashManagement
1.企业一切的理财行为均会影响企业的现金流转，对企业现金流动的预测和控制成为理财工作的重心。
2.企业中任何一个决策都会影响到现金流动，或者任何一个决策的效果均会以其对现金流量所造成的影响来计量。
总之，企业中任何一项经营活动、任何一理财决策都包括在现金管理之中。
财务与税收筹划案例第三讲净利润与现金净流量缺口的分析利润与现金流量差异分析利润与现金流量差异分析利润与现金流量差异分析1997年，山东秦池酒厂以3.2亿元的巨额广告费支出夺得中央电视台广告“标王”的称号，这一消息公布后，在制酒行业、广告业和市场营销业引起强烈反响。多数人认为，花费如此巨资进行广告宣传是一种冒险行为，秦池酒厂可能会因此出现亏损。但秦池酒厂认为：“好酒也怕巷子深”，这笔广告费无论是对1997年秦池酒厂的产品销售，还是对今后若干年的产品销售都会产生巨大影响，更为重要的是，对成功树立企业品牌、增强企业后劲等方面将产生重大影响。因此，尽管议论纷纷，秦池酒厂还是毅然耗费巨资享受“标王”称号。
[分析]：随着市场竞争的不断加剧，秦池3.2亿元的广告费支出该如何核算，对企业的资金管理有何影响，最终会给企业带来什么风险？1997年，山东秦池酒厂以3.2亿元的巨额广告费支出夺得中央电视台广告“标王”的称号，这一消息公布后，在制酒行业、广告业和市场营销业引起强烈反响。多数人认为，花费如此巨资进行广告宣传是一种冒险行为，秦池酒厂可能会因此出现亏损。但秦池酒厂认为：“好酒也怕巷子深”，这笔广告费无论是对1997年秦池酒厂的产品销售，还是对今后若干年的产品销售都会产生巨大影响，更为重要的是，对成功树立企业品牌、增强企业后劲等方面将产生重大影响。因此，尽管议论纷纷，秦池酒厂还是毅然耗费巨资享受“标王”称号。
[分析]：随着市场竞争的不断加剧，秦池3.2亿元的广告费支出该如何核算，对企业的资金管理有何影响，最终会给企业带来什么风险？结论之一：巨额广告支出，增加经营风险
广告费支出的增加，会使盈亏均衡点随之上升，企业经营风险加大。
现代理财秘诀：尽量固定费用变动化，有利于降低盈亏均衡点，有利于激励、业务拓展和规模扩大。
结论之二：资产结构失衡，流动资金与固定资产搭配失调。
流动资金短缺，原材料采购、存货与生产能力不相匹配，生产潜力和成本潜力不能最大限度发挥。
现代理财秘诀：企业理财的重点放在资产负债