第6讲：外汇与汇率.pdf

第8章

外汇与汇率

2010-10-24中国金融研究中心1
外汇
一、外汇的定义

外汇（ForeignExchange）是国际汇兑的简称，它
有动态和静态之分，而静态上的外汇概念还进一步有
广义和狭义之分。

‡动态的外汇——指人们将一种货币兑换成另一种货
币，清偿国际间债权债务关系的行为。

‡广义的静态外汇——泛指一切以外国货币表示的资
产。广义的外汇定义通常用于各国管理外汇的法令
中。以中国为例，《中华人民共和国外汇管理条理》
规定的外汇包括如下资产:

2010-10-24中国金融研究中心2
外汇
y外国货币（包括钞票、铸币等）
y外币支付凭证（包括票据、银行存款凭证、邮政
储蓄凭证等）
y外币有价证券（包括政府公债、国库券、公司债
券、股票、息票等）

y特别提款权(SDRs)、欧洲货币单位
y其他外汇资产

2010-10-24中国金融研究中心3
外汇

‡狭义的静态外汇是指以外国货币表示的，为各国普
遍接受的，用于国际间债权债务结算的各种支付手
段。

y普遍接受性
y可偿性
y自由兑换性
一般而言，狭义的外汇包括以外币表示的汇票、
支票、本票、银行付款委托书，银行存款凭证、邮政
储蓄等。外汇市场的交易大多数情况下是以不同货币
计值的银行存款之间的交易。

2010-10-24中国金融研究中心4
外汇市场
一、什么是外汇市场？

外汇市场是国际间货币交易的市场，是由外汇需
求和外汇供给双方以及外汇交易中介机构所构成的买
卖外汇的交易系统。

外汇市场由有形市场和无形市场共同组成。无形
市场已经成为外汇市场的主要形式。

2010-10-24中国金融研究中心5
全球外汇市场交易：10亿美元

19921995199820012004*2007
Spottransactions3944945683876311005
Outrightforwards5897128131209362
Upto7days…50655192154
Over7days…466280116208
Foreignexchangeswaps3245467346569541714
Upto7days…3825284517001329
Over7days…162202204252382
Total“traditional”turnover82011901490120019003210

2010-10-24中国金融研究中心6
外汇交易的地理分布：10亿美元；%
*
1998200120042007
AmountShareAmountShareAmountShareAmountShare
UnitedKingdom63732.550431.575331.0135934.1
UnitedStates35117.935415.746119.266416.6
Japan1366.91479.11998.22386.0
Singapore1397.11016.21255.22315.8
HongKong794.0674.11024.21754.4
Switzerland824.2714.4793.32426.1
Germany944.8885.51184.8992.5
France723.7483.0642.61203.0
Total1969100161610024291003988100

2010-10-24中国金融研究中心7
外汇交易的币种分布：10亿美元；%
*
200120042007
AmountShareAmountShareAmountShare
USdollar/euro354305062884027
USdollar/yen231202981739713
USdollar/sterling125112481436112
USdollar/Australiandollar4749851756
USdollar/Swissfranc8757841435
USdollar/Canadiandollar5047141154
USdollar/SwedishKrona…………562
USdollar/other195172951657219
Euro/yen303513702
Euro/sterling242432642
Euro/Swissfranc121261542
Euro/other2123921124
Othercurrencypairs2624221224
Allcurrencypairs117310017941003081100

2010-10-24中国金融研究中心8
外汇市场
二、外汇市场特征

‡国际外汇市场是高度一体化的

‡国际外汇市场在时空上是连续不停地运转的

‡国际外汇市场的