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制度变迁对盈利预测信息有用性影响的实证研究
题目：制度变迁对盈利预测信息有用性影响的实证研究
摘要：
随着市场经济和公司治理的发展，制度变迁已成为影响企业盈利预测信息有用性的重要因素。本文通过实证研究，分析了制度变迁对公司盈利预测信息有用性的影响以及制度变迁对公司盈利预测误差的影响。研究发现，制度变迁对盈利预测信息有用性有显著的影响，同时还会对盈利预测误差产生不同的影响。
关键词：制度变迁；盈利预测信息有用性；盈利预测误差；实证研究
一、介绍
在市场经济中，信息是企业决策的关键因素之一，企业的盈利预测信息是否及时、准确、完整对公司的决策分析和投资决策具有至关重要的影响。然而，不同的市场环境和制度背景会对盈利预测信息的准确度产生影响。
随着我国的市场经济的不断发展，很多新制度的建立、老制度的改革和完善已经成为了推动我国经济发展的重要抓手。不同的制度环境对企业的盈利预测信息及其有用性产生了不同的影响。本文旨在通过对不同制度环境下盈利预测误差和盈利预测信息的分析，探究制度变迁对我们盈利预测信息的影响，并为企业提供一些思考。
二、相关理论和假设
A.制度建设对盈利预测信息有用性的影响
制度建设是市场经济有效运行和企业发展的保障之一。在规范企业行为的同时也影响着搜索、加工、传递信息等方方面面，进而影响了盈利预测信息的准确、及时、全面等方面，从而影响了它的有用性。在市场机制不成熟的情况下，缺乏足够的制度保障，造成的信息不对称现象会进一步影响到有关方面的决策和投资。因此，假设在制度比较完善的市场环境下公司的盈利预测信息有用性更强。
B.制度变迁对盈利预测信息的影响
随着制度不断改革和完善，市场环境也会随之发生变化，这将会产生一定的影响。制度的变迁可能会影响企业报告财务信息的内容和标准，进而影响到分析师对企业的盈利预测。因此，假设制度变迁对盈利预测信息及其有用性有显著的影响。
C.制度变迁对盈利预测误差的影响
制度变迁还可能会影响到企业盈利预测误差的大小。制度的变迁可能会更加明确和规范财务报告的标准和流程，意味着分析师更容易获取与财务信息相关的实际数据并将它们融入盈利预测分析过程从而降低误差。但是，一些制度变迁可能会引起政策波动和经济不稳定，导致投资者缺乏对市场的信心，产生更大的盈利预测误差。因此，假设制度变迁对盈利预测误差有不同的影响。
三、研究方法
A.实证模型
本文通过以下回归模型计算盈利预测误差和盈利预测信息的有用性：
(1)盈利预测误差=ß_0+ß_1制度变迁+β_2其它控制变量+ε
(2)盈利预测信息的有用性=ß_0+ß_1制度变迁+β_2其它控制变量+ε
其中，制度变迁用二元变量表示。
B.数据来源与样本选择
本研究样本来自国内的505家上市公司。样本年度范围为2015年至2017年，数据来自Wind数据，所选企业需要符合以下几个条件：（1）有可比的财务报告数据和分析师报告数据，并且这些报告数据都能够被正规发布的信息服务机构检索到;（2）企业公布年报日期距离财年底不到180天。
C.变量的定义
本文研究中的盈利预测信息有用性主要是通过精度和契合度两个方面进行考察，剔除了一些非主流分析师和研究机构的分析师报告，并对分析师进行调整和加权，得到一个综合的盈利预测。盈利预测误差是盈利预测值和实际盈利值之间的差异。
D.控制变量
影响盈利预测信息有用性和盈利预测误差的因素有很多，本文选择对以下控制变量进行调节：企业规模、市值、杠杆率、RoE、应收账款周转率、存货周转率、预期增长率和分析师覆盖率等。
四、结果分析
A.制度变迁对盈利预测信息有用性的影响
本文实证结果表明，随着制度的逐渐完善，盈利预测信息有用性随之提高。具体而言，制度变迁对盈利预测有用性有显著意义，呈正相关关系。
B.制度变迁对盈利预测误差的影响
本文实证结果表明，制度变迁对盈利预测误差产生了不同的影响。一方面，制度变迁可以加强制度的规范和约束，提高信息透明度，降低误差。另一方面，制度的变迁可能会引起市场的波动，导致投资者缺乏对市场的信心，产生更大的盈利预测误差。
五、结论与建议
通过本文的实证分析，可以得出以下结论：制度变迁对盈利预测信息有用性和盈利预测误差产生了显著的影响。随着制度的逐渐完善，企业的盈利预测信息有用性会明显增强。在某一时点，一些制度变迁可能会影响到市场经济的稳定，在这种情况下，分析师的盈利预测误差可能会更大。
据此，在实际应用中，企业应该重视制度建设和改革，为未来投资和发展做好充分的准备。同时，分析师和投资者应该认真对待制度变化，调节其对盈利预测信息和误差的影响，制定更合理的投资策略。