项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务.ppt

工程项目投资与融资第六章工程项目融资模式——权益融资第一节项目资本金的筹集（二）我国建立项目资本金制度的意义
我国资本金制度的建立，主要是为了抑制二十世纪九十年代中期固定资产投资领域出现的较严重的投资膨胀现象。项目资本金制度的及时出台，抑制了投资膨胀和杜绝了无本投资，在当时具有十分重要的意义。尽管目前投资和经济形势与九十年代中期相比发生很大变化，但项目资本金制度仍有一定的意义。主要表现在以下几个方面：（1）适应了建立现代企业制度的要求。项目资本金制度要求经营性固定资产投资项目也必须要有符合规定的项目资本金，因而从建设项目开始就做到了与注册资本金制度的衔接。此外，投资者为项目支付资本金，拥有项目资产的所有权，而项目法人只是投资者的代理人，即只是项目资产的管理者和使用者。因此，项目资本金制度适应了现代企业制度对于“产权明晰、权责明确”的要求。（2）有助于建立风险约束责任机制。项目资本金制度要求项目的投资者必须为项目建设支付一定的初始投资，因此对投资者和项目法人双方都产生一定的约束作用。一方面，使投资者要更加注重项目可行性的论证和各种投资风险的分析，并且更加慎重地组建项目法人，加强对项目法人的监管。另一方面，项目法人受到投资者的约束，必须更好地建设、管理和经营项目，以维护自己的声誉和利益。（3）有利于政府的投资宏观调控。首先，项目资本金制度规定了各类经营性项目的最低资本金比例，从资金的源头上杜绝了投资者的少本甚至无本投资的现象。同时项目资本金制度界定了项目资本金的各种合法来源，从而控制了项目资本金的总量，即间接地控制了项目投资的总体规模。其次，项目资本金制度通过规定不同行业项目不同的资本金比例，调整了投资资金流向不同行业的难易程度，从而间接地调控了经营性投资的产业结构。因此，实行项目资本金制度是一种很重要的投资宏观调控措施。（4）有利于的企业增资减债工作的进行。由于体制上的原因，我国现有一些国有企业的资本金严重不足，债务负担过重，严重影响了企业的改革和发展。为了减轻企业负担，在实际中，主要通过将“拨改贷”资金和基建经营基金转为国家资本金、企业发行股票上市、债转股、企业收购、债务重组等方式进行项目资本金的筹集。
（5）有利于项目筹措贷款。按中国人民银行的规定，若企业的资产负债率高于一定的比例（一般为70％～80％），商业银行有权不给企业发放贷款。因此实行项目资本金制度使项目从建设开始就具备比较好的资产负债率，使企业在项目建设过程中比较容易获得银行的贷款。（三）项目资本金的比例
根据国务院规定，投资项目资本金占总投资的比例，根据不同行业和项目的经济效益等因素确定；另外，国家根据国民经济发展的实际情况，可能随时调整建设项目的资本金比例。具体规定如表6-1所示。外商投资项目（包括外商投资、中外合资、中外合作经营项目）目前不执行上述项目资本金制度，而是按照外商投资企业的有关法规执行。按照有关法规，要求外商投资企业的注册资本与生产经营规模相适应，明确给定了注册资本占投资总额的最低比例。如表6－2所示。二、项目资本金的资金来源
（一）概述
投资项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。根据新《公司法》的规定，不再对工业产权、非专利技术等无形资产占资本金的比例加以限制，而是变换角度，规定全体股东的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的30%，以此保障公司的正常运营。
投资者以货币方式认缴的资本金，其资金来源有：
1．各级人民政府的财政预算内资金、国家批准的各种专项建设基金、“拨改贷”和经营性基本建设基金回收的本息、土地批租收入、国有企业产权转让收入、地方人民政府按国家有关规定收取的各种规费及其它预算外资金；
2．国家授权的投资机构及企业法人的所有者权益（包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润、股票上市收益资金等）、企业折旧资金以及投资者按照国家规定从资金市场上筹措的资金；
3．社会个人合法所有的资金；
4．国家规定的其它可以用作投资项目资本金的资金。按照资本金来源的不同，可以分为三种不同的融资方式：第一，公司（既有项目法人）自有资金，即公司融资项目资本金；第二，从资本市场上进行融资，即资本市场融资项目资本金；第三，通过项目本身进行融资，即项目融资项目资本金。下面就对这三种类型的融资方式分别进行介绍。（二）公司融资项目资本金
采取传统的公司融资方式进行项目的融资，项目资本金来自于公司的自有资金。这是一种既有法人内部融资的融资方式。公司可用于一个投资项目的自有资金来自于四个方面：企业的货币资金、企业资产变现的资金、直接使用非现金资产和企业经营权变现的资金。在项目研究中，应通过分析公司的财务报表，判断现有企业是否具备足够的自有资金投资于拟建项目。1．企业的货币资金
企业可用于项目建设的货币资金包括企业现