行业分析课程精讲.ppt

行业分析课程精讲知识要求技能要求第一节行业分析概述一、行业分析的意义二、行业划分的方法其中大的门类从A到T分别为：（二）、我国上市公司的行业分类第二节上市公司行业一般特征分析一、市场类型分析市场类型分析表二、行业的周期性三、行业的生命周期如图3--1所示，随着人类的进步，整个人类社会的产业结构也在不断地升级换代。随着产业的升级换代，行业也和产品的生命周期一样存在着生命周期。

投资者可根据投资偏好选择投资品种，从做波段角度思考，选择成长与稳定两个时期的行业较好。第三节影响行业兴衰的主要因素技术进步对行业的影响小组讨论第四节行业分析的方法一、历史资料分析法第五节行业分析的内容一、行业分析的内容二、行业分析研究报告示例本章提示：本章主要观点如下：从行业与经济周期的关系看，有增长性行业、周期性行业、防御性行业、增长/周期性行业。其中增长性行业与经济周期的波动关系不大，因此这是一个值得高度重视的行业，特别是牛市时，这个行业的股票价格往往表现地比其他行业好。防御性行业收益稳定，由于经常有较丰厚的分红，因此在熊市时股价表现要好于其他行业。因此，我们可以在牛市时进入高增长行业，在熊市时进入防御性行业，根据不同行业在经济周期的不同阶段盈利表现不同，选择与经济周期性相关的行业。

影响行业兴衰的因素最主要的有技术进步、产业政策、社会习惯与市场需求、经济全球化，产业组织创新。这五个方面都对行业的兴衰起到重要的作用。其中技术进步与产业政策是最重要的因素。在进行行业分析时我们可以采用质的预测法与量的预测法。在依据历史资料进行量的分析法中，我们介绍了转导法、回归分析法、时间序列分析法。此外本章还介绍了将质的分析方法与量的分析方法结合起来的综合方法，可以根据分析师的数量、分析师的素质、历史资料的多与少等方面来综合取舍各方的预测。

最后本章介绍了行业分析的内容以及给了分析示例。在分析时，最关键地是要根据行业兴衰的影响因素来看这个行业是否有发展前景，是否值得投资。
行业资产配置有何过人之处2000年涨幅最高的5个行业分别是生物医药、能源、农林、原材料和纺织,平均涨幅为70.13%,其中涨幅最大的生物医药达到了83.90%；涨幅最低的5个行业分别是公用事业、食品、汽车、金融地产和家用电器,平均涨幅为35.73%,其中涨幅最低的家用电器18.45%。两者相比,5个行业最高平均涨幅是最低行业的2.4倍左右,尤其是最高与最低行业的涨幅之比达到了4.55倍。
2001年整个市场行情低迷,大盘不断创出新低,所有行业都经历了一波较大的下跌过程。全年跌幅最低的5个行业分别是汽车、食品、金融地产、公用事业和纺织,平均下跌幅度为16.89%,跌幅最小的汽车行业只下跌了13.2%。跌幅最多的5各行业分别是高科技、生物医药、农林、能源和综合,平均下跌幅度为29.5%,其中下跌幅度最大的高科技行业和生物医药行业分别达到了37.25%和30.86%。跌幅最高与跌幅最小的行业之间的差距也达到了2.5倍左右。再对各行业在不同行情周期上的表现差异进行分析和研究,可以发现行业的走势与上期涨跌幅有一定的关系。如果上期涨幅过大而又缺乏前景和业绩等支撑的话,下期表现通常比较弱,如金融行业。反之,后期走势将比较稳定,如传媒行业。因此,从行业在不同时段走势的变化趋势并结合其基本面的分析,可以初步预测其下一时段的走势。
由此可见,行业资产配置是一种在我国股市能够行之有效的投资方法,对A股市场具有较强的适应性。由于在行业配置中没有绝对的偏废,一般而言市场风险相对较低。当然,如果基金经理对资金在各行业之间的配置不能达到最优,或者对大市判断有误的话,也可能造成机会损失,从而带来一些风险。练习与思考一、判断题二、简答题三、论述题四、综合题五、思考题THEEND