融资决策短期融资决策.ppt

短期融资决策一、短期筹资方式短期筹资的特点二、商业信用（一）应付账款筹资2.应付账款的信用条件3.应付账款筹资成本
按是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资。10放弃现金折扣的实际利率计算公式：4.应付账款筹资决策承【例1】公司将付款延至70天后或信用期过后的40天后，才能使丧失折扣的成本低于银行借款利率。如果公司认为推迟付款并不会发生重大的与供应商关系的成本，那么推迟付款的成本还是比较低的，如果不采用这个方案，公司的最佳付款时间是在第10天，并获得这项折扣。5.延期付款的风险（潜在筹资成本）
◇信用损失
◇利息罚金
◇停止送货
◇法律追索（二）应付票据筹资3.应付票据的期限
一般为1～6个月，最长不超过9个月。4.应付票据贴现与转贴现◎适用范围：生产周期长、资金需要量大的货物销售。三、商业票据三、商业票据四、短期借款★周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。★补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%~20%)计算的最低存款余额。★利息率——通常商业贷款的票面（名义）利率是通过借贷双方的协商确定的（二）担保短期借款应收账款筹资的种类
①应收账款抵押借款

②应收账款让售借款●存货担保借款（三）短期银行借款成本短期筹资策略与计划一、短期筹资策略（一）流动资产组合策略1.稳健型筹资策略
（1）基本特征：
公司的长期资金不但能满足永久性资产的资金需求，而且还能满足部分短期或临时性流动资产的资金需求。
长期资金来源超出永久性资产需求部分，通常以可迅速变现的有价证券形式存在，当临时性流动资产需求处于低谷时，这部分证券可获得部分短期投资收益，当临时性资产需求处于高峰时则将其转换为现金。图11-1稳健型筹资策略（3）基本评价：
优点：增强公司的偿债能力，降低利率变动风险。2.激进型筹资策略
（1）基本特征：
公司长期资金不能满足永久性资产的资金需求，要依赖短期负债来弥补。图11-2激进型筹资策略3.折中型筹资策略
（1）基本特征：
公司的长期资金正好满足永久性资产的资金需求量，而临时性流动资产的资金需要则全部由短期负债筹资解决。图11-3折中型筹资策略★对三种筹资策略的评价4.选择组合策略时应注意的问题
（1）资产与债务偿还期相匹配
（2）营运资金应以长期资金来源来解决
（3）保留一定的资金盈余二、现金预算4.现金筹措与运用计划
根据计划期净现金流量及公司有关资金管理的各项政策，确定筹集或运用现金的数额。
◎如果现金不足，可向银行取得借款，或发放短期商业票据以筹集资金，并预计还本付息的期限和数额。
◎如果现金多余，除了可用于偿还借款外，还可用于购买有价证券进行短期投资。【例】ATT公司的现金流入量主要是产品销售收入，根据市场预测、销售合同以及公司的生产能力，首先预测2007年各季度产品销售收入，假设该公司各季度产品销售收入分别为8750万元、7850万元、11600万元和13100万元。
据估计，在各季销售收入中有80%能于当季收到现金，其余20%要到下季收讫。
假设该公司2006年第四季度销售收入为1500万，年末应收账款余额为1500万元。表11-2ATT公司2007年销售收入计划单位：万元【例】
此外，ATT公司除产品销售收入收现外，还包括其他现金收入（见表11-4），如固定资产报废残值收入，按政策规定退回的已交税款等。
假设公司在第1季度和第2季度发生其他现金收入，分别为150万元和1250万元。【例】ATT公司的现金支出计划如下：
（1）材料采购支出计划
假设ATT公司材料采购支出均在当季付现
（2）工资、管理费用（不包括折旧费）、销售费等现金支出
（3）资本支出，指长期投资现金支出
该公司长期投资支出主要发生在第一季度
（4）所得税、利息及股利支出。
注意：利息支出包括全部长期债务利息支出，但不包括为
弥补该年度资金不足而借入的短期债务的利息支出。表11-3ATT公司2007年现金支出计划单位：万元表11-4ATT公司2007年现金需求计划单位：万元三、短期资金筹集计划表11-5ATT公司短期资金筹集计划单位：万元★完善财务计划
◆能否寻求其他短期资金来源以取代延期付款筹资方式；
◆是否应持有更多的现金、短期有价证券或贷款能力，以防止客户拖欠货款或坏账损失而引起的现金短缺问题；
◆该计划是否会降低流动比率或资产变现能力，是否会引起银行的不利反映；
◆延期支付货款是否会影响公司的商业信用，引起供应商的不满；
◆是否应筹措长期资金解决长期投资的资金需要；
◆为缓解资金压力，能否延缓资金支出预算。一、财务计划的要素二、预计财务报表（二）编制预计利润表，确定留存收益增加数表11-8实际与预计资产负债表单位：万元三、外部资金需要量预测四、资金需要量调整与分析表11-10实