7-第六章国际资本流动及货币危机.pdf

第六章金融全球化对国际金融市场的冲击LOGO

第一节国际资本流动概述

第二节国际金融危机概述

第三节货币危机理论

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重点与难点LOGO

了解国际资本流动的动因及经济效应；
分析发展中国家债务危机原因及对策；
防范投机性冲击与货币危机；
掌握三代货币危机理论。

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第一节第一节国际资本流动概述国际资本流动概述LOGO

国际资本流动的含义：
以使用权的转让为特征，以盈利或平衡国际收
支为目的。
1.国际资本流动与资本输出入
2.国际资本流动与对外资产负债
3.国际资本流动与国际收支
4.国际资本流动与资金流动

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一、国际资本流动的类型一、国际资本流动的类型LOGO

贸易性资本流动
短期资本金融性资本流动
流动保值性资本流动
投机性资本流动
分类
直接投资
国际债券
长期资本证券投资国际股票
国际投资基金
流动

国际贷款

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一、国际资本流动的类型一、国际资本流动的类型

长期资本流动长期资本流动短期资本流动短期资本流动

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主权国家、国际组织、非政府间国际组织
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长期资本流动：

国际直接投资：创建新企业、收购（兼并）外
国企业、利润再投资
国际证券投资：国际债券、国际股票、国际贷
款
国际贷款：政府贷款、国际金融机构贷款、国
际银行贷款

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国际长期资本流动国际长期资本流动

国际直接投资
ForeignForeignDirectDirectInvestmentInvestment(FDI)(FDI)含义：一
国企业或个人对另一国企业部门进行投资。直接投资
可以取得某一企业的全部或部分管理和控制权，或者
直接投资新建企业。

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特点：

投资者以其所投资的资本大小取得所投资企业部
分或全部管理控制权。
投资者可一揽子提供资金、技术和管理经验，同
时获得被投资国的市场、人力和资源。
对被投资国来说，直接投资可带来较先进的技术
和管理经验及不同形态的资本。
对被投资国来讲，直接投资不构成债务，是解决
资金短缺和国际收支状况不佳的重要渠道。

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方式：

在国外创办新企业
与东道国或其他国家共同投资，建立合营企业
直接收购现有外国企业
购买外国股票
在外国企业的投资利润再投资

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国际证券投资LOGO

※InternationalInternationalSecuritySecurityInvestmentInvestment含义：
也称间接投资，是指通过在国际债券市场上购买
外国政府、银行或工商企业发行的中长期债券，
或在国际股票市场上购买外国公司股票而进行的
对外投资。
※形式：股票投资和债券投资

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国际证券投资国际直接投资
目的在于凭股票、债券获得目的在于获得经营利润，
利息、红利和债息，对企业且对企业有直接管理控制
无管理控制权。权。
要求健全的国际投资环境，要求完善优良的投资环
证券可随时买卖。境，不涉及证券市场买卖。
通过发行债券筹资，构成外接受方吸引的资金不构成
债。外债

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国际短期资本流动LOGO

贸易性资本流动：由国际贸易引起的国际资
本流动。
金融性资本流动（银行资本流动）：各国经
营外汇的银行和其他金融机构之间的资金融
通而引起的国际间资本转移。
保值性资本流动：又称资本外逃（Capital
Flight）：金融资产的持有者为了资金的安
全或保持其价值不下降而进行资金调拨转移
所形成的短期资本流动。
投机性资本流动：投资者在不采取抛补性交
易的情况下，利用汇率、金融资产或商品价

格的变动，伺机买卖，追逐高利而引起的短12
期资本流动。
短期资本流动的特点LOGO

规模大，周期短，流动速度快，风险高，影响巨
大……
杠杆交易
套利、避险、投机是主要原因
发达的国际金融市场提供流动性
受心理因素影响大
容易引发金融危机

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2001年以来我国资本流入情况LOGO
（单位：亿美元）

3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
-500
-1000
20012002200320042005200620072008200920102011
直接投资净额3744684946019041,0011,3911,1488721,8571,704
非直接投资净额-25-144554819-549-480-7771,074965452
金融账户差额3483235491,0829124539113711,9452,8222,156

资料来源：国家外汇管理局
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2002年以来，非直接投资形式的资本流动转为
强劲的净流入，2005年净流入减少，2006年
则表现为净流出