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QFII制度在我国有效实施的障碍分析
随着我国资本市场对外开放的步伐加快，外国机构投资者对于我国资本市场的投资需求也在不断增长。为了更好地满足外资投资者的需求，我国自2002年开始实施了“合格境外机构投资者”（QualifiedForeignInstitutionalInvestor，QFII）制度。该制度允许合格境外机构投资者在规定条件下进入我国资本市场进行投资交易。QFII制度为外资投资者提供了更广阔的投资空间和更多的投资渠道，同时也推动了我国资本市场的开放和国际化进程。然而，QFII制度在有效实施中仍存在许多障碍和问题，本篇论文将对这些问题进行分析。
一、外汇管理方面的障碍
在我国的外汇管理制度下，QFII可以从合法渠道获得人民币和外汇资金，但其在将获得的外汇资金转移到对应的外国银行账户时，需要经过中国外汇管理局的批准。针对此问题，外资机构需要与多个部门和银行进行沟通，进行多次申请和审批程序，需要花费大量的时间和人力成本。另外，外资机构还需要遵守我国外汇管理制度，因此在外汇资金管理和兑换方面需要遵守一些额外的规定，例如外汇资金只能用于买入A股或债券等用途。
二、投资额度限制方面的障碍
作为第一个获得QFII资格的外国机构，其投资额度限制为5000万美元，而现在额度限制已经取消，但是实际上外资机构可投资的额度仍受到多种因素的制约，例如目前QFII制度下外资机构所能购买的上市公司股票数量只能是单一A股市场流通股票的10%，这个比例已经在去年提高到了15%，还在不断释放。同时在债券投资方面，QFII投资额度最高不得超过其资产净值的20%，这也限制了外资机构的大规模投资。
三、税务制度方面的障碍
我国现行的个人所得税法规定，外籍个人在我国居住超过一年的，其工资收入应纳税。但是，对于QFII来说，个人所得税条例的税率规定没有区别对待，使得QFII在对其投资收益享受减税待遇时难以适用，对其投资收益造成了一定影响。而根据中美双边协议，QFII投资收益在中国境内受到的税收仅为10%的机构所得税，但是，QFII在回购和偿还债券时，会涉及到增值税和所得税等各类税务问题，这也给QFII带来了诸多不便。
四、机构审批程序方面的障碍
针对QFII来说，一系列的机构审批程序显然也成为其投资的一道障碍。QFII需要经过中国证监会的审批，还需要向财政部、外汇管理局、国家外汇管理局等相关部门逐层申请，审核时间一般为3至6个月，如果审批不通过还需要重新提出申请，这无疑增大了QFII的审核成本和时间。而且申请QFII的机构也需要满足一定的条件，例如投资规模、管理能力、信用评级、接受监管等方面都需要达到一定的标准，这也限制了更多的机构进入市场进行投资。
五、监管制度方面的障碍
在QFII制度下，外资机构在我国进行投资时需要接受我国资本市场的监管。但是，由于监管体系的建设和完善需要一定的时间，因此监管制度方面仍存在不足和弱点。例如，监管专业性不高，监管人员的人员培养和管理等存在一定的问题，盲目的扩张和市场投机等问题在一定程度上影响着市场的健康发展。
六、市场体制方面的障碍
随着市场的不断发展，我国资本市场的体制和机制已经发生了一定的变化，但是市场化和国际化进程仍然需要加速推进。市场体制方面的障碍，既包括政策层面的问题，也包括市场体制机制层面的问题。例如，我国资本市场的股权结构、股东权益保护等问题，都需要在市场体制上进行进一步改革和完善。此外，投资者信心、投资者保护等问题也需要得到重视和加强。
综上所述，QFII制度在我国的有效实施中，仍然面临着多种障碍和问题。政府应该采取综合措施，加强政策扶持、完善监管制度、促进市场体制和机制改革，为QFII等外资机构提供更为良好的投资环境和机会，同时也加快了我国资本市场国际化和市场化进程。