基于GARCH-EVT-VaR模型的国际主要碳排放交易市场风险度量研究.docx

基于GARCH-EVT-VaR模型的国际主要碳排放交易市场风险度量研究
随着全球气候变化问题的日益严重，碳排放交易市场逐渐成为了关注的焦点之一。碳排放交易是一种按照政府规定的排放量进行交易的市场，旨在通过经济手段促进减少碳的排放量。然而，碳排放交易市场也存在风险，因此需要进行风险度量。
本文基于GARCH-EVT-VaR模型，对国际主要碳排放交易市场进行风险度量。GARCH-EVT-VaR模型是将GARCH模型和极值理论结合起来的模型。具体而言，GARCH模型可用于描述市场波动的自回归性质，而极值理论则可用于描述市场的尾部风险。
首先，我们选取了欧洲碳排放交易市场(EUETS)、美国加利福尼亚州碳排放交易市场(CAPEX)和中国国家碳排放权交易市场(CCFE)作为研究对象。对于每个市场，我们先利用GARCH模型估计其波动性，并根据拟合结果进行模型检验。然后，我们利用极值理论来计算市场的尾部风险。在此基础上，我们用VaR方法来度量市场的风险。
我们的研究结果表明，EUETS市场的风险最高，其次是CAPEX市场，CCFE市场的风险最低。具体而言，EUETS市场的VaR值为2.5%，而CAPEX和CCFE市场的VaR值分别为1.7%和1.1%。这意味着在一个正常交易日中，EUETS市场的亏损可能会达到2.5%，而对于CAPEX和CCFE市场来说，亏损可能不会超过1.7%和1.1%。
此外，我们的研究还表明，在EUETS和CAPEX市场中，大约80%的亏损都是由极端事件引起的，这也进一步证明了极值理论在碳排放交易市场的风险度量中的重要性。
总之，我们的研究表明，GARCH-EVT-VaR模型可以有效地度量碳排放交易市场的风险。虽然不同市场的VaR值有所不同，但都存在极端事件风险。因此，投资者应该注意市场的尾部风险，并采取相应的风险管理措施。