浙商证券资产管理创新业务探索.ppt

非常“6+3”
开拓券商平台资管商业模式新蓝海
新型平台资管商业模式介绍时值2012年，大陆券商利用制度创新下的资管业务平台与通道，在国内利率逐渐市场化、多层次市场及信用体系形成胚胎、金融分业监管和混业经营萌生的大背景下，开始真正做起了以融资带动投资的大投资银行。
由此国内券商向资本中介大举转型，大量类贷款、类信托业务被包装成新型商业模式，有效增强和补充了盈利能力，改善了盈利结构，金融市场的综合资源开始新一轮的流动和分配。
机遇难得，稍纵即逝。
二、平台资管业务的分类以撮合投融资、解决实体经济融资需求为宗旨，以提供预测收益率产品、满足居民财富管理的现实诉求为目的，由券商资管在一法两则制度创新背景之下，借助定向和专项理财通道创新发展起来的新型资管业务。
业务属性覆盖类信托、类资产证券化、类银行等诸多领域，是实现新形势下银证合作、信证合作、政证合作、企证合作、保证合作的重要载体。
精熟业务规则、深入混业市场、敏锐发现需求、善于沟通营销平台资管业务典型案例“6+3”“聚银1号”股权质押回购式专项管理计划“聚银1号”产品概要“聚银1号”—本色与主流业务“聚银1号”业务架构999风险点及控制措施五大风控管理体系聚银1号业务流程
（业务专员与工作手册）产品概要3投资者3产品概要业务背景优先级投资者：80%
（客户）999确定项目：包括信贷资产尽职调查、确定融资成本、期限、增信措施等6种通道中介类业务定向票据通道业务是指以委托人出资，成立购买指定票据的定向通道业务。

定向票据业务的本质是为提升银行的放贷能力，优化银行报表的结构2011年6月，银监会向各地银监局下发《关于切实加强票据业务监管的通知》，叫停银行业金融机构通过信托通道办理票据贴现及转贴现行为，银信合作的票据业务需要借道而行。对委托人（银行）:扩大实际票据业务规模与收入，优化报表结构

对管理人（券商）:扩大资管规模和业务收入

对托管人（银行）:扩大托管规模和业务收入票据

资金9银证信通道业务是指银行借道券商定向产品通道，转入信托投放贷款的业务，既优化银行报表结构，又增加贷款收入。

银证信委托贷款业务本质为提升银行放贷能力，优化银行报表结构。银监会2010年发布《中国银监会关于规范银信合作理财合作业务有关事项的通知》，要求融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30%，限制了银行理财直接对接信托的通道，因此需要银行需要借助券商资管通道。对委托人（银行）:扩大实际贷款业务规模与收入，实现信贷资产出表或表外专项贷款

对管理人（券商）:扩大资管规模和业务收入

对托管人（银行）:扩大托管规模和业务收入资金委托银行（A银行）9银行信用证划款通道业务是开证行为不挤占表内信贷额度、扩大存款规模，借助券商资管定向通道进行的银行间信用证划款业务，其本质是突破贷款规模的限制，扩大表外资产。银行信用证划款通道业务是商业银行在同业代付方式上的业务创新（银监会《关于规范同业代付业务管理的通知》要求同业代付具有真实贸易背景、真实会计处理和真实受托支付），此创新必须借道券商资管通道。对委托银行：获得同业资金投资渠道，赚取利差

对开证银行:不挤占表内信贷额度，扩大存款规模（《国内信用证结算办法》要求信用证的保证金存款不低于20%，目前各行平均为40%）

对应收账款转出行：不挤占表内信贷额度，赚取利差

对管理人（券商）:扩大资管规模和业务收入

对托管人（银行）:扩大托管规模和业务收入资金委托银行（A银行）1、由资金委托银行（A银行）以理财资金委托浙商证券成立定向资产管理计划；
2、浙商证券作为定向资产管理计划的管理人将委托资产投资于B银行的信用证项下应收账款收益权
3、信用证到期后，由开证行（C银行）对信用证进行到期兑付，到期兑付资金由B银行托收后返还定向计划，再通过定向计划返还委托银行；
4、委托银行通常要求开证行以保函方式或者定向计划收益权远期转让的方式对信用证进行兜底。A银行在月末用资金参与一天定向计划，借道券商资管定向通道存入B银行，银行双方约定同业存款利息。第二天，定向计划结束。资金回到委托行。此业务能为银行同业时点存款考核提供便利，也促进了券商和银行之间的合作关系，有效积累资源。现金类同业存款业务的本质是在利率市场化进程缓慢的背景下，通过市场化的利率议价吸引储蓄，缓解银行的流动性压力，完成时点同业存款考核。存入银行:扩大存款规模，缓解流动性压力和同业存款考核压力

对管理人（券商）:扩大资管规模和业务收入

对托管人（银行）:扩大托管规模和业务收入资金委托银行（A银行）典型案例6：现金类同业存款业务券商通过发行定向计划参与银行债券的分销，为客户提供较高收益率固定收益产品，并为客户提供质押再融资。

第一，客户通过参与券商资管定向购买债券，比直接在银行购买债券能获得更高的