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中国货币政策执行报告

二○一○年第一季度

中国人民银行货币政策分析小组
2010年5月10日

内容摘要

2010年第一季度，中国经济开局良好，回升向好势头更加巩固。

内需保持较快增长，对外贸易加快恢复，工业生产快速回升，消费增

长较快，固定资产投资增幅有所回落，价格总水平基本稳定。一季度，

实现国内生产总值（GDP）8.06万亿元，同比增长11.9%，居民消费

价格指数(CPI)同比上涨2.2%。

中国人民银行按照国务院统一部署，继续实施适度宽松的货币政

策，保持政策的连续性和稳定性，根据新形势新情况着力提高政策的

针对性和灵活性，维护金融体系健康稳定运行。综合采取多种措施加

强银行体系流动性管理，引导金融机构合理把握信贷投放总量、节奏

和结构，促进经济平稳健康发展。总体看，各项措施取得初步成效，

货币信贷增长正逐步向常态方向回归，金融市场运行平稳。

2010年3月末，广义货币供应量M2余额为65.0万亿元，同比

增长22.5%，增速比上年同期低3.0个百分点。狭义货币供应量M1

余额为22.9万亿元，同比增长29.9%，增速比上年同期高12.9个百

分点。金融机构存款增长有所放缓，3月末，全部金融机构本外币各

项存款同比增长21.7%，增速比上年同期低4.0个百分点。金融机构

贷款增速稳步回落，中长期贷款比重较高。3月末，人民币贷款余额

同比增长21.8%，增速比上年同期低8.0个百分点，比年初增加2.6

万亿元，同比少增2.0万亿元。金融机构贷款利率小幅回升，3月份

非金融性企业及其他部门贷款加权平均利率为5.51%，比年初上升

0.26个百分点。人民币汇率保持在合理均衡水平上的基本稳定，3月

I
末人民币对美元汇率中间价为6.8263元。

当前我国经济面临的有利因素有：全球经济总体保持复苏态势，

我国经济回升向好势头更加巩固，城市化和消费结构升级将成为拉动

经济增长的新动力，加上各地发展热情高，增长的空间依然较大。但

也要看到，当前经济发展环境仍极为复杂。世界经济运行中不确定因

素依然存在，欧洲主权债问题凸显，全球经济新的增长点尚不明朗，

同时内需回升的基础还不平衡，持续扩大居民消费、改善收入分配、

促进经济结构优化的任务艰巨，财政金融领域的潜在风险也不容忽

视。一些推动价格上涨的因素逐步显现，强化了通胀预期。必须把保

持我国经济当前平稳较快发展和为长远发展营造良好条件有机结合

起来，毫不动摇地加快经济发展方式转变。

下一阶段，中国人民银行将继续认真贯彻科学发展观，按照国务

院统一部署，继续实施适度宽松的货币政策，把握好政策实施的力度、

节奏、重点，保持政策的连续性和稳定性，增强针对性和灵活性，处

理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关

系，提高金融支持经济发展的可持续性，维护金融体系健康稳定运行。

加强流动性管理，保持货币信贷适度增长。加大金融支持经济发展方

式转变和经济结构调整的力度。同时，稳步推进利率市场化改革，完

善人民币汇率形成机制，推动金融市场健康发展。

II

目录

第一部分货币信贷概况.............................................1

一、货币供应量增速高位有所回落....................................1
二、金融机构存款增长有所放缓......................................1
三、金融机构贷款增速稳步回落......................................2
四、银行体系流动性充裕............................................5
五、金融机构贷款利率小幅回升......................................6
六、人民币汇率保持在合理均衡水平上的基本稳定......................7

第二部分货币政策操作.............................................8

一、灵活开展公开市场操作..........................................8
二、适时上调存款准备金率..........................................9
三、发挥再贴现和支农再贷款引导信贷资金投向、促进信贷结构调整的功能9
四、加强窗口指导和信贷政策引导...................................