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行
业电子元器件业
报2010年8月10日
告新能源汽车资源篇：稀土行业研究
节能环保促进稀土永磁行业快速发展

1、稀土永磁行业面临大发展机遇。稀土永磁的传统应用领域，如消费电子、
推荐（首次）工业电机、核磁共振、传统汽车、电子计算机等，将保持稳健增长，给予行业
坚实的支撑。而以新能源汽车、直驱永磁风电、变频家电为代表的节能环保领
深公域，未来会突飞猛进的发展，大幅增加对稀土永磁体（钕铁硼为主）的需求，
司从而带动行业快速发展。
度行情走势图
深
报2、新能源汽车有望带来钕铁硼需求的爆发式增长。按照国家新能源汽车发展
告度规划，我们预计到2020年，国内混合动力车年产量124万辆，纯电动车年产量
报超400万辆，保守估计带来4.4万吨/年高性能钕铁硼需求，市场规模超过200亿
20201200
告元。从全球范围来看，年混合动力车产量超万辆，纯电动车产量超过
600万辆，带来9.8万吨/年高性能钕铁硼需求，市场规模466亿元。我们认为，
新能源汽车是稀土永磁行业未来高速发展的强劲动力。

3、风机依然有巨大潜力。风力发电依然是获取清洁能源的有效方式，未来新
增装机容量将会持续增加。由于直驱永磁风机具有可靠性高、发电效率高、适
相关研究报告
于大功率等优点，未来将成为风机主流。我们预计到2014年，全球风机用钕铁
硼市场规模达到129亿元，复合增速33%；国内风机用钕铁硼市场规模达到48
研究员亿元，复合增速50%。

肖燕松联系人
S1060110030234
0755-226259104、节能电机的普及拉动钕铁硼需求。以变频空调为例，预计到2013年将成为
[e-mail]国内空调的主流，带来钕铁硼的市场超过30亿元。在洗衣机、冰箱等其他家电

邵青S1060205070049领域，会有类似的效果。
0755-22622740
[e-mail]
5、我们首次给予稀土永磁行业整体“推荐”评级，对于行业内的重点上市公
司，如中科三环、宁波韵升，他们将充分享受行业高速成长带来的收益，前景
值得关注。

股票价格EPS（元/股）PE（倍）
股票名称股票代码评级
2010-7-302008A2009A2010E2011E2008A2009A2010E2011E

中科三环00097013.590.190.140.350.4271.597.138.832.4推荐

宁波韵升60036615.770.271.640.450.6658.49.635.023.9推荐

请务必阅读正文之后的免责条款。

新能源汽车稀土永磁业·深度报告

正文目录

一、稀土永磁材料概况...................................................................................................4

1.1稀土永磁材料发展历程.....................................................................................4

1.2我国钕铁硼行业发展迅速，产量全球占比超过70%.......................................5

1.3我国钕铁硼行业需要向高端发展......................................................................6

二、低碳经济促进钕铁硼行业大发展............................................................................7

2.1新能源汽车有望带来爆发式的钕铁硼需求.......................................................8

2.2风电电机成为钕铁硼需求大幅增长的有力支持.............................................10

2.3节能家电的推广有助于钕铁硼行业发展........................................................11

三、首次给予行业“推荐”评级..................................................................................13

3.1中科三环：国内工艺最先进，量产N52钕铁硼............................................13

3.