制造业上市公司财务危机预警模型研究.pdf

西北大学

硕士学位论文

制造业上市公司财务危机预警模型研究

姓名：陈建设

申请学位级别：硕士

专业：会计学

指导教师：尤华

20080617
要摘【关键词】财务危机财务预警现金流量所有权结构随着国内国外市场一体化和国内国外竞争对手一体化进程的加速发展，企业面临更加残酷的生存和发展竞争。传统财务理论中持续经营假设逐渐松动，企业面临的不确定性日益增大。因财务危机导致经营陷入困境甚至破产的企业数量急剧上升。事实上，任何财务危机都是一个逐渐恶化的过程。适时、准确地对企业财务运营状况进行跟踪与监控是市场竞争体制的客观要求，更是企业生存与发展的重要保障。企业财务预警作为经济运行的晴雨表和企业经营的指示灯，对其进行研究不仅具有较高的学术价值，而且有着巨大的现实意义。国内外学者对财务预警已经做了许多的研究，建立了多个有一定使用价值的财务预警模型。然而，传统的研究，更多地偏重对非现金流量因素的分析与研究，关注非现金流量因素在财务预警中的作用，而忽略现金流量因素和不易量化的非财务因素。虽然一些理智的企业管理者、外部分析师和学术界人士开始认识到现金流量在企业管理和财务预警中的作用，但缺乏具体的实证研究。正是基于上述原因，本文在对国内外财务预警研究领域的经典文献进行分析与评价的基础上，尝试以制造业上市公司为对象，运用中国资本市场的数据，采用logistic回归方法以非现金流量指标、现金流量指标和非现金流量指标结合现金流量指标及所有权结构指标分别建立财务预警模型，对所建立的模型进行认真分析与比较研究，深入考察非现金流量因素、现金流量因素和所有权结构因素在财务预警中的作用。分析结果表明，非现金流量指标的预测和解释能力要强于现金流量指标，所有权结构指标未能通过检验进入预警模型，这说明所有权结构指标的预测和解释能力非常微弱。最后，对后续财务预警研究进行展望，提出一些改进建议。
ModelManufacturingCompanyTheStudyEarly·warningofFinancialCrisisforListedAbstractobjectivehigherquantification．AlthoughforeignWithandcompetition．Thecontinuingfinancialfact，anyprocessanalysiscompetitioncashanalystaredevelopmentgraduallymanagingsharplygradualmarketsystem，itenterprise’Sthelampenterprisesmanaged，carryingscholarsmuchcertainmoreinenterprisemembersmanagementearly-warning，thereconcretetoonintegrationdomesticcompetitorshomeabroadspeedingup，enterprisesfacingbrutalsurvivalassumptionoperationstraditionaltheoryisrelaxed,enterpriseswithincreasinguncertainty．Thenumberbusinessestroubleleadingbankruptcyraisingbecausecrisis．Incrisisdeterioration．Inrighttime，accuratecarryingearly—warningaffairsrequirementessentialguaranteetoo．Enterprise’Searly-warningbarometereconomicaloperationindicatorwhichresearchitonlyhasacademicvalues，butalsothereenormoususingvalue．internationalhavealreadydonefieldestablishedmanymodelsvalue．However’theputsnon—cashflowfactor,paysattentionfunctionnon．cashfactorearly-warning，butneglectsnon—f'mancialisn’teasysomerationalsuperintendent，theexteriorrealizebusinessempiricalstudy．Exactlybasedabove—mentionedreasons，thethesiscarriesappraisalclassicaldocumentatnotstressesstarteve