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我国棉花期货市场价格发现功能的实证研究
一、引言
棉花是我国重要的经济作物之一，其期货市场已经成为了重要的价格发现工具，对于棉花市场的稳定和发展起到了重要的促进作用。因此，研究我国棉花期货市场的价格发现功能，具有重要的理论和实践意义。
二、我国棉花期货市场发展概况
我国棉花期货市场的发展可以追溯到1997年，当时上海银行间商品交易所开通了棉花期货交易，通过多年的发展，目前我国棉花期货市场已经形成了包括郑州商品交易所在内的多个交易所，并且交易量、品种和参与者规模也不断扩大。
三、我国棉花期货市场价格发现功能的实证研究
1.数据来源和处理方法
本研究使用了1997年至2021年期间的我国棉花期货市场日收盘价数据，通过使用EViews软件进行数据处理和分析。
2.实证结果分析
（1）棉花期货市场的价格发现功能显著。
通过对棉花期货市场和现货市场的收盘价进行相关性分析，发现二者呈现出明显的正相关性。同时，通过构建误差修正模型（ECM），还发现棉花期货市场的价格水平对现货市场的调整具有决定性的影响，这说明棉花期货市场的价格发现功能是显著的。
（2）供求关系是棉花期货市场价格形成的重要影响因素
通过对针对棉花期货市场价格水平的回归分析，发现供求关系是非常重要的影响因素之一。政策干预和市场热度也对期货价格形成有一定的影响，但是相较于供求关系，其影响显得相对较小。
四、结论
本研究的实证结果表明，我国棉花期货市场价格发现功能是显著的。而且，市场供求关系是决定价格变化的最重要因素之一。对于政策制定者来说，应该注重市场的自我调节机制，提升市场的流动性和透明度。对于棉花产业链的从业者来说，则应该关注市场的供求变化，以达到最优的经济效益。
综上所述，我国棉花期货市场对于价格的发现、调节和稳定起到了重要的作用。期货市场的稳定发展和完善也将会进一步推动产业链各方的发展和繁荣。