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人民币汇率变动对中国商品出口价格的传递效应毕玉江朱钟棣+·毕玉江：上海立信会计学院国际贸易与经济系201620上海市松江区文翔路2800号电子信箱：byjl63@163．咖；朱钟橡：上海用于对中国商品出口价格汇率传递效应的经验检验。本文通过一位数国际贸易标准分类的研究表明，中国商品出口价格的汇率传递程度是不完全的，而且不同分类之间存在较大差异。同时，我们还构建了一个依市场定价指数来衡量不同出口行业在世界市场上的竞争力强弱。在此研究的基础上我们还对改革开放以来中国商品总体出口价格竞争力进行了对比分析。汇率和价格水平作为一国货币对外和对内价值的表现，之间有着密切的联系，汇率传递问题一直是国际宏观经济研究的热点问题之一。然而，就此问题的大多数研究都以发达国家为目标，很少涉及发展中国家。事实上，汇率传递涉及到国际收支的调整速度以及经济政策在国际间的传导机制，这一问题对发展中国家和新兴市场经济国家而言也是相当重要的。目前各国都把出口作为促进本国经济发展的重要途径，汇率变动在许多方面都会直接作用于出口商的国际定价行为，从而影响他们的国际竞争力。在当今世界市场逐渐融合的大背景下，出口商面临着更加激烈的竞争，汇率作为影响一国内外平衡的重要工具，其对经济的影响可谓牵一发而动全身。因此，准确地估计汇率变动对本国企业出口价格的影响，有利于识别优势出口行业，恰当地评估汇率变动的宏观相关文献以研究汇率变动对总的商品价格的传递效应为主，而很少涉及对更加细分的产品分类的影响。对于这个问题，Obs如ld(2002)认为，货币贬值对产品相对价格上的影响在工业品分类之间存在相当大的差异，有关srrC产品分类之间的差异需要更多的理论及经验研究。他还以美国与加拿大的双边贸易为例，使用一位数的Sn℃分类强调汇率对双边贸易的重要性。本文尝试在更加细分的产品类别基础上，使用基于分布滞后模型的分析方法研究人民币实际有效汇率对中国出口商品价格的影响。在不完全竞争市场结构下建立适合中国汇率传递研究的分析框架，并将之应用于经验检验。文章结构安排如下：第二部分是文献综述，介绍国内外研究汇率传递问题的主要方法及结论，并以此为指导；第三部分在不完内容提要本文在不完全竞争市场结构下构建了适合中国汇率传递研究的分析框架，并将其应关键词汇率变动传递效应出口价格分布滞后模型经济影响。对外贸易学院国际经贸学院201600。作者感谢两位匿名审稿人提出的富有建设性的修改意见和评论。当然，作者文责自负。世界经济·2007年第5期·3·
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market8，硒f)现象。此类模型基于局部均衡分析方珐，更加关注产业结构对长期汇率传递效应的影响(Km母m，1986；Feer·啦a，1987)；另一类文献则更加偏向宏观方①如B耻chetII和唧1wi眦。叩(20∞、2002)以及D胛删x等(2004)。在c峨tli和‰一(2002)的研究中，汇率对最终商品价格的全竞争市场结构下建立分析框架；第四部分是模型及经验研究方法说明，主要介绍本文进行分析所采用的模型和数据以及检验方法；第五部分给出模型检验结果，最后一部分是结论及研究建议。二文献回顾对不完全传递汇率现象进行解释的研究文献基本上可以分为两类：一类是在20世纪80年代后期出现的，出发点是厂商依市场定价(pdcing面因素的解释，关注于名义价格粘性(Obstfeld汇率传递研究的基本思想是假定厂商只关心以本币表示的收益，这样，汇率的波动就带来了是由出口国还是由进口国来承担相应价格调整成本的问题。基于微观视角的局部均衡模型通常都是不完全竞争模型，其中出口厂商可对国际市场进行有效分割。厂商具有市场力，收取的价格是在边际成本上的加成。当供给和需求变化时，厂商能够即时调整自己的价格，也就是说，不存在价格粘性。而在第二类文献中，存在名义价格粘性。出口厂商设置价格时使用自己的货币(produc“一currency耐cing，PcP)，或者是以进口商的货币(L0cal—currency皿cing，LcP)。名义价格是在需求或供给冲击发生之前确定的，但是名义汇率对冲击的响应是即时性的。因而传递只有两种可能：在PcP情况下，传递是完全的，而在LcP情况下，传递为o。0b8如ld和Ro印压(1995、2000)的模型是PcP模型；Be仕8和DevereⅡ(1996、2000)以及chari等(2002)的模型则是基于LcP框架下的分析。此外，还有一些文献专门研究出口商预设价格时的货币选择问题。Gio”nnini(1988)曾发展了一个局部均衡模型对这一问题进行探讨，而其他一些近期的研究在预设价格的一般均衡宏观模型中内生化了定价货币的选择。①Dombusch(1987)使用不完全竞争模型研究了加成如何对汇率变动做出响应。Baldw抽和Krugm∞(1989)以及