7资本资产定价模型(CAPM)1.ppt

Lecture710.1单个证券10.2期望收益、方差与标准方差10.2期望收益、方差与标准方差10.2期望收益、方差与标准方差10.2期望收益、方差与标准方差10.2期望收益、方差与标准方差10.2期望收益、方差与标准方差10.2期望收益、方差与标准方差10.2期望收益、方差与标准方差10.2期望收益、方差与标准方差协方差10.3投资组合的风险与收益10.3投资组合的风险与收益10.3投资组合的风险与收益10.3投资组合的风险与收益10.3投资组合的风险与收益10.3投资组合的风险与收益10.3投资组合的风险与收益Portfoliorules思考题思考题组合的含义EX1假设有两项资产，三种可能的经济状况：1这两只股票的期望报酬率和标准差分别是多少？
2假设你一共有20000美元。如果你把15000美元投资在股票A上，其余的投资在股票B上，你的投资组合的期望报酬率和标准差分别是多少？问题1的解答问题2的答案10.4两个资产的有效集10.4两个资产的有效集10.4两个资产的有效集不同相关系数的两证券组合两证券组合的风险和收益：相关效应决定N个证券组合风险的因素是什么？组合风险与构成组合股票数量的关系系统风险与非系统风险将下列事项分类，它们主要是系统性的，还是非系统性的？
a.短期利率非预期地上涨；
b.银行提高了公司短期借款的利率；
c.油价非预期地下跌；
d.一艘油船破裂，造成大量原油泄露；
e.一家制造商输掉了一场数百万元的产品责任官司；
f.最高法院的一项裁决显著地扩大了生产者对产品使用者所造成伤害的责任。10.5多个证券组合的有效集10.5多个证券组合的有效集10.5多个证券组合的有效集有无风险资产时的最优风险组合借贷与最优风险组合考虑通过无风险率借入$1，投资$2于组合S。
期望收益=(-1x7.5%)+(+2x15%)=22.5%
标准差=2x.16=.32or32%
10.7无风险借贷10.7无风险借贷10.8市场均衡分离性质（分离定理）分离性质市场均衡市场均衡分离性质带无风险资产的最优风险组合风险与市场组合当投资者持有市场组合时，风险的定义关于贝塔通过回归估计b估计选定股票的b贝塔(b)公式10.9风险和期望收益的关系(CAPM)思考题单个证券的期望收益EX风险和期望收益的关系风险和期望收益的关系例子：Bristol-Myers-Squibb(1999)在证券市场线的位置EX关于CAPM的最后注释EX10.10摘要与总结10.10摘要与总结10.10摘要与总结