控制权收益与超控制权收益——基于企业能力理论的视角.docx

控制权收益与超控制权收益——基于企业能力理论的视角
一、引言
在传统的股权研究中，人们通常将股东作为企业的所有者和控制者，企业产生的收益完全属于股东。然而，近年来越来越多的研究表明，实际上股东并不是企业中唯一的能力投资者，公司管理者和其他内部员工同样拥有重要的企业能力，影响着公司的业绩。因此，公司的控制权收益不仅由股东掌握，而且还受公司管理者和内部员工掌握，而这种掌握控制权的能力往往被忽略或者低估。
本文将从企业能力的视角分析控制权与超控制权收益，旨在探讨企业内部成员能力对企业绩效的影响，以此为基础解释控制权和超控制权的来源与特征，并探讨这两种收益与股权持有人的关系。
二、企业的控制权收益
企业的控制权收益是指由股东掌握的企业所有权和股东对企业决策的控制权带来的收益。股东的控制权收益主要通过股息、股价升值以及其他盈利模式体现。股东通过投资买进股票来分享企业盈利，因此企业的盈利与股东利益息息相关，股东需要通过管理措施、战略规划及其他决策方式保证企业的盈利能力。
然而，企业的绩效不仅仅由股东控制权决定，企业内部的管理层和其他关键员工也对企业的绩效具有重要影响。他们能够在创新、技术、人才培养及营销方面发挥着重要作用。对于公司内部的管理层来说，他们能够在制定战略和决策市场营销等方面发挥着重要作用。这些关键员工的能力提高公司的绩效，提高股东的投资回报，长远来看也能够提高企业的绩效和竞争力，所以他们掌握的控制权也就具有重要价值。
三、企业的超控制权收益
企业的超控制权收益可以理解为企业内部其他关键成员的能力，如高管、技术人员等对企业绩效的影响。最终体现在公司的生产效率、创新能力、品牌价值等方面。公司的超控制权收益通常来源于对企业资产、资源的控制，如技术专利、员工团队等。
这些资产和人才具有高度的可持续性和竞争优势，能够提高公司的运营效率和精益管理水平。因此，企业内部其他关键成员掌握的超控制权杠杆效应极大，这些能力可能带来强烈的品牌溢价和市场领先优势，并可能产生非常高的超额收益。
四、企业能力与控制权与超控制权的关系
策略研究表明，企业的可持续竞争优势可归结为四个要素：资源、能力、外部竞争的机会和内部合作的效率。企业资源和能力是其竞争能力中最为重要的部分，企业内部成员股东、高管、技术人员和其他关键员工的能力是其竞争优势的来源。他们具有关键技术、创新驱动力、智力资本和创业精神，能够帮助企业在市场上建立品牌、生产高品质产品、开发新领域和赢得更多市场份额。
企业内部成员的能力可以分为系统能力和特定能力。系统能力指的是企业基本管理和运营规划的能力；而特定能力则是意味着企业在特定领域具有竞争优势的能力。股东、高管和其他关键员工都可以发挥系统能力或特定能力帮助企业更好地运营。这些能力通常是不稳定的，且需要在特定服务领域获取相应的支持和制度保障。
因此，企业的控制权和超控制权收益均需要考虑内部成员的能力、资源和创新，而不仅仅是股权持有人的股份数量。企业内部成员对企业的实际支持和影响直接决定了企业运营的成败。
五、结论
企业的控制权和超控制权收益都是企业内部成员带来的，而非仅仅是股东的持股数量。这也意味着，在公司治理、股权投资和管理过程中不应局限于考虑股东的持股数量，还需充分理解和评估企业内部成员的能力、资源和创新。只有这样，股东才能实现长期的投资价值，企业才能实现长期的稳定竞争优势。
在此基础上，公司治理需要建立良好的内部激励机制，以激发股东、高管、技术专家和其他关键员工的潜力，使其真正成为内部价值的重要来源，同时也需要完善股东和高管之间的利益分配和沟通机制，充分表彰和奖励优秀的超控制权能力。只有这样，才能真正实现企业内部成员利益最大化和企业可持续发展目标的统一。