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国际能源价格波动对中国股市的影响——基于计量模型的实证检验
摘要：
本文采用计量模型对国际能源价格波动对中国股市的影响进行实证检验。首先介绍了研究背景和目的，然后对相关文献进行了综述，对研究方法和数据进行了描述。接着，采用VAR模型对中美原油价格指数和上证指数进行了实证分析。通过Granger因果检验和impulse-responseanalysis分析了二者之间的关系。结果表明，在短期内，原油价格对中国股市的影响不显著，但是在长期内，二者之间存在着正向的关系。最后，针对研究结果，提出了相应的政策建议和未来的研究方向。
关键词：国际能源价格、中国股市、VAR模型、Granger因果检验、impulse-responseanalysis
Abstract：
ThispaperempiricallyteststheimpactoffluctuationsininternationalenergypricesontheChinesestockmarketusingeconometricmodels.Theresearchbackgroundandobjectivesarefirstintroduced,followedbyareviewofrelevantliteratureanddescriptionsofresearchmethodsanddata.Then,aVARmodelisusedtoconductanempiricalanalysisoftherelationshipbetweentheWTIcrudeoilpriceindexandtheShanghaiCompositeIndex.Grangercausalitytestsandimpulse-responseanalysisareusedtoanalyzetherelationshipbetweenthetwovariables.TheresultsshowthattheimpactofcrudeoilpricesontheChinesestockmarketisnotsignificantintheshortterm,butapositiverelationshipexistsinthelongterm.Finally,policyrecommendationsandfutureresearchdirectionsareproposedbasedontheresearchfindings.
Keywords:internationalenergyprices,Chinesestockmarket,VARmodel,Grangercausalitytest,impulse-responseanalysis
I.引言
近年来，国际能源价格波动频繁，引起了全球范围内的关注和研究。国际能源价格波动不仅直接影响到能源生产和消费，还对全球经济和金融市场产生了深远的影响。在此背景下，国际能源价格波动对中国股市的影响成为了经济学和金融学领域的研究热点之一。
中国是一个世界第二大经济体，其股市的发展对全球股市都有较大的影响。然而，中国股市稳定性较低，波动性较高，原油价格的波动可能进一步加剧其不稳定性。因此，研究国际能源价格波动对中国股市的影响，对于理解全球金融市场的运行机制，为制定相应的政策提供有益的参考。本文旨在运用计量模型，实证检验国际能源价格波动对中国股市的影响，并为未来相关研究和政策制定提供参考建议。
II.文献综述
已有文献多次研究了国际能源价格波动对全球股市的影响。一些文献表明，国际油价对发达经济体股市存在较为显著的影响。例如，在2008年金融危机期间，国际原油价格与美国股市指数之间呈现出较为明显的负相关关系(Sadorsky,2011)。Songetal.(2013)利用缪闵学派背景下的VAR模型研究认为，国际原油价格波动对英国、法国、德国、美国和加拿大股市均具有显著的影响。另一些研究则发现，国际能源价格对新兴市场股市的影响并不如对发达市场股市的影响显著。例如，Linetal.(2014)通过非线性ARDL模型研究发现，国际原油价格对印度股市存在显著的负面影响，但对中国股市影响不显著。Basheretal.(2014)的研究结果显示，国际原油价格的波动对巴基斯坦、印度、菲律宾、俄罗斯和土耳其等新兴市场股市的影响不大。
需要指出的是，虽然已有研究探讨了国际能源价格波动对全球的影响，但针对中国股市的相关研究较少，尤其是采用计量模型对其进行实证检验的研究更为有限。因此，对于国际能源价格波动对中国股市的影响，我们需要开展更加深入的研究。
III.数据和方法
A.数据来源
本文所采用的数据为中美原油价格指数和上证指数，数据期限为2010年1月至2020年12月。中美原油价格指