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公司并购与战略重组M&A,CorporateRestructuring教材和参考教材第一章并购绪论ValueofM&A1980-2007:U.S.ValueofM&A1980-2007:Europe最近的全球并购活动高盛的并购业务高盛的并购业务2012年中国的并购数据2012年中国的并购数据延伸阅读:2012中国十大并购事件我国证券公司并购重组财务顾问业务(2012)我国证券公司并购重组财务顾问业务案例:通用汽车—并购的产物案例:通用汽车—并购的产物案例:多元化赶超的百事可乐案例:多元化赶超的百事可乐案例:多元化赶超的百事可乐一、并购的一般概念一、并购的一般概念一、并购的一般概念二、并购的类型三、购买资产与购买股票的比较四、公司并购的支付方式四、公司并购的支付方式4.1现金收购4.2换股收购4.2换股收购4.2换股收购案例:盈科动力收购香港电讯4.3资产置换收购案例:苏州中茵收购S*ST天华案例:苏州中茵收购S*ST天华案例:苏州中茵收购S*ST天华中茵股份重组前后的股价表现4.4其他证券收购4.4其他证券收购五、交易结构三方结构(三角并购)正三角收购反三角收购反三角收购收购方买下全部股票,就要承担卖方的全部债务。 如果通过购买目标公司的资产而不是股票的时候,是否需要承担债务? 少部分资产还是大部分资产?(信托基金原则,trustfundsdoctrine) 三方结构的好处 和股票收购相比,资产收购的好处之一是,出价方可以不必征得股东的同意,如果不需要增发股票并且在授权交易金额之内。收购资产模式收购资产模式收购资产模式购买股票形成控股公司特殊购买并购公司特殊购买并购公司KKRKFN