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会计稳健性与自由现金流量的过度投资——基于中国上市公司的经验证据
摘要:
本文通过对中国上市公司的实证研究，探讨了会计稳健性与自由现金流量的过度投资之间的关系。研究结果显示，会计稳健性与自由现金流量对于上市公司的过度投资行为具有显著的影响。
关键词：会计稳健性；自由现金流量；过度投资；上市公司
引言:
过度投资是指企业在实行投资决策时，投入的投资资金超过了企业的需要和企业投资计划所要求的投资资金。如果企业过度投资，将会导致资本的浪费，减少了企业的财务灵活性，甚至会导致企业的经济效益的下降。自由现金流量是企业用于投资、偿还债务、支付股息和进行股票回购等活动的现金流量。自由现金流量是衡量企业经营能力和财务健康状况的重要指标。会计稳健性是会计准则体系中的一个重要概念，它要求企业在制定财务报表时应保守地计量资产和负债，以确保财务报表更加真实可信。
本文旨在探讨会计稳健性和自由现金流量对于上市公司的过度投资的影响。论文主要结构如下：第一部分介绍本文所研究的问题；第二部分介绍相关理论文献；第三部分描述实证研究的方法、数据来源和研究结果；第四部分分析研究结果；第五部分得出结论并提出建议。
相关理论文献:
有关过度投资的理论研究主要有资本结构理论、机会成本理论和法律制度理论等。资本结构理论认为，过度投资是由于企业融资成本过低，导致企业对现金流的需求量不足，从而导致企业过度投资。机会成本理论认为，企业在进行投资决策时，必须放弃机会成本，即放弃其他的投资机会，因此，如果企业过度投资，将会导致机会成本的上升。法律制度理论认为，法律制度的不完善性是导致企业过度投资的主要原因。
自由现金流量和会计稳健性对于上市公司的过度投资主要有以下几个方面的作用：自由现金流量越高，上市公司越有能力进行投资活动，从而减少了过度投资的可能性；同时，会计稳健性要求企业保守地计量资产和负债，同时要求企业对收入进行慎重考虑。这有助于遏制上市公司过度投资的行为。
实证研究方法、数据来源和研究结果:
本文选取2006年至2015年之间中国A股上市公司作为研究对象，通过回归分析和灵敏度分析的方法，对会计稳健性和自由现金流量对于上市公司过度投资的影响进行了实证研究。
实证研究的结果显示，在控制了公司规模、公司盈利水平、公司成长性和公司资产负债表的风险水平等因素后，会计稳健性和自由现金流量均对于上市公司的过度投资行为具有显著的负向影响。具体来说，会计稳健性越高，上市公司越不容易发生过度投资行为；自由现金流量越高，上市公司对过度投资的风险越敏感，也就越不容易发生过度投资行为。
分析研究结果:
上述研究结果表明，会计稳健性和自由现金流量是遏制上市公司过度投资行为的重要因素。具体来说，提高会计准则中的稳健性要求，可以更好地遏制上市公司过度投资的现象。此外，提高自由现金流量的水平，通过提高股息支付、减少股票回购等手段，也可以降低上市公司过度投资的风险。
结论:
本文通过对中国A股上市公司的实证研究，得出了会计稳健性和自由现金流量是遏制上市公司过度投资行为的重要因素的结论。因此，对于上市公司而言，提高会计稳健性和自由现金流量水平，可以有效遏制过度投资行为的发生。在今后研究过程中，还可以考虑深入研究法律制度、产权结构等因素对于上市公司过度投资行为的影响，以更好地帮助企业做好投资决策。