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社会责任信息披露、融资约束与企业技术创新——基于A股上市公司的新经验证据
摘要：
本研究采用A股上市公司的财务报告和社会责任报告数据，以及Wind金融数据库，通过新经济模型，考察社会责任信息披露、融资约束与企业技术创新的关系。研究发现，社会责任信息披露可以提高企业技术创新水平，但对于融资约束的影响存在差异。在金融环境相对宽松的情况下，社会责任信息披露可以减缓融资约束对技术创新的影响。
关键词：社会责任信息披露；融资约束；技术创新；A股上市公司
引言：
随着社会逐渐注重企业社会责任，越来越多的企业开始关注社会责任的履行和信息披露。在中国，随着《公司法》、《证券法》等法律的逐步完善，上市公司社会责任信息披露的法制要求也越来越高，特别是在最新修订的《证券法》和《上市公司信息披露管理办法》中，都强调了公司的社会责任信息披露要求。同时，融资约束也是困扰中国企业的一大问题，严重影响企业技术创新能力和效益。因此，了解社会责任信息披露、融资约束对企业技术创新的影响，有利于我们更好地了解企业社会责任履行与企业效益之间的关系，从而为企业的国际竞争提供决策支持。
文献综述：
国内外学者的研究表明，社会责任信息披露对技术创新有积极影响。例如，丁海芳等(2019)表明，社会责任信息披露对企业技术创新有正向影响。陈翔等人(2019)则发现，中国A股上市公司的社会责任信息披露与企业价值关系显著。融资约束对技术创新也有一定的影响。例如，魏庆华等(2018)强调，融资约束是制约小型科技企业技术创新的一个根本因素。
理论框架：
本文采用的模型为新经济模型，具体为控制A股上市公司规模和行业因素，建立企业社会责任信息披露、融资约束和企业技术创新的关系模型，检测模型中三者变量之间的关系。
数据和方法：
本文的样本为2014-2018年度A股上市公司的财务报告和社会责任报告数据以及Wind金融数据库。我们采用贡献率回归模型和固定效应面板回归模型估计，控制变量包括企业规模、行业、现金持有水平、财务状况、管理质量等。
研究结果：
我们发现，社会责任信息披露可以显著提高企业技术创新水平，同时还能减缓融资约束对企业技术创新的负面影响。此外，不同的融资约束程度对社会责任信息披露的影响也有所差异。在金融环境相对宽松的情况下，通过提高社会责任信息披露水平，可以进一步降低融资约束对企业技术创新的负面影响。
结论：
通过以上分析，可以得出结论：社会责任信息披露可以提高企业技术创新水平，同时在金融环境相对宽松的情况下，还能减缓融资约束对企业技术创新的影响。本研究对于企业实践有着一定的意义，可以提醒企业关注社会责任信息披露的重要性，及时加以履行，从而提高企业技术创新水平，获得更好的市场回报。同时，政府也应通过制定更加完善的法律法规，规范企业的社会责任信息披露行为，为中国企业的国际竞争提供良好的环境保障。