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我国上市公司融资结构对固定资产投资影响的实证研究
摘要：
本文以我国上市公司为研究对象，通过对样本公司的财务数据进行分析，实证研究了上市公司融资结构对固定资产投资的影响。研究结果表明，上市公司融资结构与固定资产投资之间存在显著的相关性，其中股权融资对固定资产投资的正向影响最为显著，而债权融资则对固定资产投资呈现负向影响。因此，上市公司应合理选择融资方式，以促进固定资产投资的稳定发展。
关键词：上市公司；融资结构；固定资产投资；影响；实证研究
一、研究背景及意义
随着我国经济的快速发展，资本市场日趋成熟，上市公司成为了我国经济的重要组成部分。然而，融资成为了上市公司发展的关键问题之一。与此同时，固定资产投资也是上市公司发展的重要因素之一。因此，研究上市公司融资结构对固定资产投资的影响，对于促进我国上市公司的发展具有重要意义。
二、文献综述
固定资产投资是上市公司经营活动中的重要组成部分。文献研究表明，固定资产投资对于上市公司的长期发展有着不可替代的作用。然而，固定资产投资也需要资本的支持，因此融资结构对固定资产投资的影响也备受研究者的关注。
文献研究表明，上市公司融资结构对固定资产投资具有显著的影响。股权融资是一种重要的融资方式，可以为上市公司提供长期稳定的资金支持，对于推动固定资产投资有着积极的影响。而债权融资则存在一定的风险因素，可能对上市公司的固定资产投资产生负面影响。因此，上市公司应合理选择融资方式，以实现固定资产投资的稳步发展。
三、研究方法
本研究采用实证分析法，通过对我国上市公司的财务数据进行分析，研究融资结构对固定资产投资的影响。
四、数据处理与分析
本研究选取了2005年至2019年间A股市场上的120家上市公司作为样本，利用回归模型分析了融资结构对固定资产投资的影响。其中，固定资产投资以总资产中固定资产的占比来进行衡量，股权融资以发行股票所得金额除以市值进行衡量，债权融资以发行债券所得金额除以总资产进行衡量。
研究结果显示，上市公司的融资结构与固定资产投资之间存在显著的相关性。具体来说，股权融资对固定资产投资呈现显著的正向影响，即股票发行所得金额的增加可以促进固定资产投资的增长。而债权融资则对固定资产投资呈现负向影响，即债券发行所得金额的增加会抑制固定资产投资的增长。
五、结论与建议
本研究从我国上市公司的融资结构角度，实证研究了融资结构对固定资产投资的影响。结果显示，融资结构与固定资产投资之间存在显著的相关性，其中股权融资对固定资产投资的正向影响最为显著，而债权融资则对固定资产投资呈现负向影响。因此，建议上市公司在选择融资方式时，应考虑自身的实际情况和发展需求，以实现固定资产投资的稳步发展。同时，政府应加大支持力度，为上市公司提供良好的融资环境和发展条件。