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中国白酒行业分析及业内公司分析Contents白酒行业发展概述白酒行业发展环境分析2009年底，茅台EPS为4.
贵州茅台Vs山西汾酒
从短期偿债能力指标上看，贵州茅台均高于山西汾酒公司，说明贵州茅台短期偿债能力高于山西汾酒，但同时也体现其在收益率较低的资产沉淀过多的问题。
2009年底，茅台EPS为4.
从长期偿债能力指标上看，除经营现金流长期负债比率外，贵州茅台基本上都强于山西汾酒。
渠道的覆盖和深度营销竞争
从左图可以看到，CFO在08年出现大幅增长，销售收入的暴增，引起CFO增长率的波动。
贵州茅台Vs山西汾酒
评价贵州茅台和山西汾酒两家公司股东回报最综合性的指标是净资产收益率，净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*权益乘数，我们对两家公司净资产收益率指标进行杜邦分析，详见右表：
而来自股东资金的资本公积和股本都没有大幅变化，也再次印证了茅台的强大现金流。
白酒行业代表企业对比分析
也反映出茅台面对市场环境的变化，深化品牌和渠道的改革。
贵州茅台Vs山西汾酒
贵州茅台Vs山西汾酒
综上，贵州茅台可采取长期持有策略。
注：数据为最近三年均值白酒行业发展环境分析白酒行业市场分析白酒行业市场分析白酒行业市场分析白酒行业市场分析而来自股东资金的资本公积和股本都没有大幅变化，也再次印证了茅台的强大现金流。
也反映出茅台面对市场环境的变化，深化品牌和渠道的改革。
贵州茅台Vs山西汾酒
12元，目前公司股票价格为127.
从左图可以看出，随着营业收入的增长，茅台公司的保留盈余也随之增长。
贵州茅台盈利能力分析
57元，根据历史数据，09年茅台的P/E为27倍，未来12个月预期EPS为5.
渠道的覆盖和深度营销竞争
贵州茅台Vs山西汾酒
2009年底，茅台EPS为4.
主要原因为茅台产能增加，直接引起销售收入的暴增，再次体现了国酒的品牌价值。
周线上，股价未站上均线，同时亦随大盘跌破08年以来的支撑线，中期宜在股价站稳中期支撑线128.
2009年底，茅台EPS为4.
现金流分析（单位：亿元）
2009年底，茅台EPS为4.白酒行业市场分析ThankYou!
对两家公司的杜邦分析法分析
从短期偿债能力指标上看，贵州茅台均高于山西汾酒公司，说明贵州茅台短期偿债能力高于山西汾酒，但同时也体现其在收益率较低的资产沉淀过多的问题。
营业净利润率高达50-60%，亦显示茅台公司的营业费用仍有向上提高的空间。
预计消费增速会进一步加快
在增加产能，提高营收的同时，坚持加强品牌建设和销售渠道的深化改革，将继续巩固茅台国酒的白酒龙头地位。
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也反映出茅台面对市场环境的变化，深化品牌和渠道的改革。
金融危机背景下，茅台的强大资金背景为茅台度过金融危机备足了弹药。
从盈利能力上看，贵州茅台均优于山西汾酒，充分体现了贵州茅台的国酒品牌效应。
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