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江南大学

硕士学位论文

基于现金流和EVA的财务危机预警模型研究

姓名：周娟

申请学位级别：硕士

专业：企业管理

指导教师：王丽娟

20070101
基于现金流和EVA的财务危机预警模型研究ModelResearchOnFlow摘要ofCrisisPredictionCashandEVATheFinancialBased挖掘现金流量指标和EVA(经济增加值)指标在我国财务危机预警领域的研究价值，并构的定性和定量方法进行了概括介绍，并重点对多变量模型中的多元判别模型、逻辑回归业：企业管理研究方向：财务管理硕士研究生姓名：周娟本文以我国上市公司为研究对象，从价值创造的角度出发研究财务危机预警，旨在建适合中国市场的具有一定实用价值的财务危机预警模型。首先总结了国内外财务危机预警的研究现状，并在指出现有研究不足之处的基础上提出本文的研究目的、内容和主要创新点。对财务危机理论和财务危机预警理论进行了全面的阐述，主要包括：对财务危机的界定标准和特征进行了归纳总结，并分析了财务危机的形成原因；阐述了财务危机预警的概念、理论基础和主要功能，对财务危机预警模型和人工神经网络等方法进行了分析比较。其次，围绕价值创造这一全文的核心概念，对本文的核心指标“现金流量指标”和“EVA指标”进行了详尽的阐述。介绍了主要的现金流量指标和EVA的计算方法和作用，考虑到EVA是扣除了股东所投入的资本成本之后的公司真实利润，它较为准确的反映了一定时期内公司创造的价值，提出了将EVA引入财务危机预警指标体系的设想；考虑到现金流量是企业价值创造的前提条件，现金流量指标较应计制会计指标更为真实和科学，提出了建立基于现金流量指标的财务预警模型。最后，根据我国资本市场的实际情况，本文以2004年和2005年首次被实施特别处理的45家财务危机公司和配对的45家非财务危机公司作为研究样本，利用上市公司已审计的财务报表中的财务数据，运用Logistic回归分析方法分别建立了基于传统会计比率指标、现金流量指标和EVA指标的三个财务危机预警模型，并对比分析了三个模型的判定效果以及对检验样本的预测效果。结果表明现金流量指标和EVA确有传统会计指标不具备的预警价值，将其引入财务危机预警指标体系的理论设想和实证方法是科学有效的。值得一提的是，本文在研究样本的选取原则、指标变量的筛选方法、财务危机预警的超前性以及模型的构建过程等方面都较以往研究有所改进，基于EVA指标的预警模型的预测准确率高于国内同类研究。关键词：财务危机财务危机预警EVA(经济增加值)现金流量专指导老师：王丽娟
accountinginnovationscountry．Abstractfinancialandmanagedfmancial2005．andnon-fmancialcompaniesobject，inAdded)indexprediction，andquantitativeMDA，Logisticsystem．timesample．ThenreasonablesamplecompanythefEconomicmarket．study,thesummarizedmethodsmodelof也isthesis—EVAflow,indexauthenticthanbasedcashratio，cashmulti—logisticmethodology,andmodels’determinateforecastsample．Thethatmodelseffective．Futhermore，theresomechoose，theleadingotherinKey江南大学硕士学位论文predictionfromviewvalueofflowindicesEVAValuefieldChineseFirstly,bywaysummarizingstudycrisisdeficienciesinnovations．Afterall—sidedexpatiationtheory,includingcriterions，characterscongoption，theoreticintroductionqualitativeprediction，especiallyanalyzeddifferentmethordsmulti—variablesuchNN．Secondly,Icalculafionalmetllordflow．ConsideringequitymoreisaccrualdecidedbuildflOWFinally,accordingmarketwithspecialtreatment(ST)forestimatestatementbasisregressionshowedfiOWincluded