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科学学与科学技术管理人力资源

国内外人力资本定价理论研究综述

!南京理工大学经济管理学院王新华孙剑平

摘要：人力资本定价理论是现代经济学的前沿研究领域，它处之一。自()世纪中叶起，国内外学者对人力资本理论研
于企业理论、人力资本理论和人力资源价值理论的交汇处。国究在各方面取得了较大的研究成果。尤其是在人力资本

外学者对人力资本定价理论的研究由来已久，而国内学者的产权、人力资本投资成本与收益分析、人力资本与经济增

研究也方兴未艾。文章拟对国内外经济学者和管理学者的研长以及人力资本与收入分配等领域都成果丰硕。惟独人

究成果作一个综述。力资本定价理论的研究还相当薄弱，国内只是近几年有

关键词：人力资本定价；研究；综述学者开始逐渐关注这个课题。人力资本定价的研究成果，

中图分类号：8(+!将直接为企业人力资源价值计量提供科学的理论依据和

文献标识码：9方法，为员工薪酬的界定和企业薪酬管理体系的建立，推

文章编号：!))(6)(+!:())2;)*6))4,6)2行经营者股票期权和员工持股计划提供科学的理论依
人力资本定价理论，是目前经济学前沿的尖端课题据。从而客观地反映人力资源的实际价值，使人力资本真

当大股东从上市公司套取的利润小于它应当从上市参考文献

公司分得的利润时，大股东没有动机从上市公司套取利!尚福林"全面贯彻落实十六大精神，做好证券期货监管工作，
润。而当大股东从上市公司套取的利润大于它应当从上推进资本市场的改革开放和稳定发展"#$$%&’’()("*+"!,"(*’
市公司分得的利润时，大股东有动机从上市公司套取利-./01.’())2)(!!’2(,+*+"3.%"
润。一般来说，大股东持股比例越小，它通过分红得到的(周到"业绩滑坡的理性思考"中国证券报，())("4"()
利润越越小，它通过关联交易向上市公司套取利润的概2周其仁"市场里的企业：一个人力资本与非人力资本的特
率会越大。对于有关联交易上市公司的业绩只与大股东别合约"经济研究，!554（4）
的持股比例相关，与上市公司的人力资产提供者的报酬+张维迎"所有制、治理结构及委托66代理关系"经济研究，
无关。!554（5）
综合以上论述，人力资产对不同治理类型的上市公7常健"我国上市公司业绩决定机制实证分析"管理世界，())2
司业绩的影响机制是不同的。只有与公司外部现实环境（7）
相适应的治理类型，才是最有效率的。（责任编辑徐惠）

收稿日期：())26)76!2
作者简介：王新华，男，江苏无锡人，经济学硕士，研究方向：人力资本定价理论；孙剑平，男，江苏镇江人，管理学博士、教授，博士

生导师，研究方向：人力资源管理。

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万方数据
人力资源科学学与科学技术管理

正参与到企业的剩余分配，充分挖掘人力资源潜力，全面批经济学家的努力，形成了以构建技术内生化的新经济

提高企业工作效率。增长理论，将人力资本因素作为一个独立变量引入经济

一、经济学者的研究综述增长模型。这时期的人力资本理论主要集中在人力资本

经济学者们对人力资本定价理论的研究由来已久，对社会经济增长的作用上。他们运用统计分析、时间序列

关于人力资本的专门计量研究，开始于!"世纪的#"年分析等方法作了一系列实证研究。

代。$%#"年，达布林和洛特卡合作进行了人力资本的计二、管理学者的研究综述
量研究，估算了人力资本的个人收益现值，以此作为人寿人力资本定价问题不仅是经济学者们研究的中心，

保险合理购买量的衡量指标。$%#&年，沃尔什首次对人同时管理学者们也从人力资源价值计量角度，对此问题

力资本价值进行了成本估算。$%’’年，奈特集中考察了进行了一系列研究。以往的人力资源管理主要倾向于定
经济增长中生产知识的社会存量的增进对克服收益递减性分析，缺乏定量研究；与此同时，传统的会计学主要倾

的作用。但作为完整的理论分支，并对西方经济学界产生向于核算物质资源，而忽视最重要的人力资源。这种情况

持续影响的人力资本理论，则是在&"年代末、("年代初显然不能适应知识经济时代的需要。自从人力资源会计
在解释“增长剩余”的难题时开始形成和发展起来的。二作为会计学的一个崭新分支诞生以来，西方国家管理学

次大战以后，随着计量经济学的兴起和统计数据资料的者们对人力资源价值计量的研究逐步深入。

丰富和完美，丹尼森等人对若干国家经济增长因素进行从计量的时间角度，可分为成本法、折现法、期望价

了详细估算，结果发现产出总量除了（物质）资本和劳动值法、现值法以及其他若干方法。其中，成本法又包括“历

投入量的贡献之外，还有一大部分未能清楚地解释其“增史成本法”“重置成本法”“机会成本法”三种。有关折现方

长剩余”。对于这种“增长剩余”的解释与争论就成为当代法研究的最