港口行业分析.pdf

行业研究/定期报告综述

交通行业
港口：行业景气呈现四大趋势

段海瑞
[phone]-3206公司分化评判八个标准
[e-mail]
2004年5月13日

主要观点：

1、2003年，港口行业保持了20%左右的增长，三大港口群格局进一步强
化。

2、2003年《港口法》出台，港口行业政策取得重要突破。

3、我国港口发展呈现四点趋势：向国际中转枢纽港转变，港口集装箱比
重提高，投资主体多元化，管理现代化、信息化。

4、港口类上市公司2003年业绩突出，市场表现较好，但是板块内两极分
化比较明显。

5、我们从港口价值链形成的角度来考察港口公司，得出评判公司的八个
标准。

6、按照评判的标准，我们认为上港集箱（600018）最具备投资价值。另
外，新进入港口板块的厦门路桥（000905）也有一定的投资机会。

报告等级：★★★

本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，报告中所引用信息均来自市场公开资料，我公司对所引用信息的准确性和
完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公
司提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
行业研究/定期报告综述

目录

第一部分：港口行业综述................................................................3

一、2003年港口业行业景气、格局分明.......................................................3

二、港口业行业政策取得突破........................................................................4

三、港口发展趋势中孕育投资机会................................................................4

第二部分：港口上市公司综述........................................................6

一、上市公司2003年表现..............................................................................6

二、从港口价值链环节寻找评判港口类上市公司投资价值的标准............8

三、重点公司介绍............................................................................................9

本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，报告中所引用信息均来自市场公开资料，我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构
可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
-2-
行业研究/定期报告综述

第一部分：港口行业综述

一、2003年港口业行业景气、格局分明

1．2003年行业景气

2003年，港口行业运营指标保持了20%左右的增长。这主要因为两个
原因：

我国地区经济的不均衡和资源分布的不平衡导致区际之间货物调运
需求增加。

2003年我国进出口总额达8512亿美元，比上年增长37.1%，进出口
贸易大进大出的格局进一步带动了港口吞吐量持续增长。

表1：我国港口行业2003年比较景气
2003年同比增长2002年
1.全国港口货物吞吐量（万吨）329,64617.76%279,939
#沿海（万吨）206,36020.26%171,595
2.全国港口外贸货物吞吐量（万吨）97,11723.72%78,496
#沿海（万吨）88,41024.17%71,200
3.全国港口集装箱吞吐量（万TEU）4,86730.80%3,721
#沿海（万TEU）4,45531.96%3,376
4.主要货类吞吐量（万吨）329,64617.76%279,939
液体散货（万吨）45,48618.00%38,548
干散货（万吨）177,53016.04%152,996
件杂货（万吨）48,29516.09%41,602
集装箱（万TEU）4,86730.80%3,721
滚装汽车（万吨）99732.76%751
资料来源：交