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武汉黄金贵金属周报

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美联储货币政策料将维稳金价将受支撑
——武汉黄金一周行情展望（13.6.17-13.6.21）

一、摘要
1、美联储货币政策料将维稳，金价将受支撑。
2、欧元区经济表现不足以改变金银价格趋势
3、美国ISM制造业PMI预计小幅走高，打压贵金属走势。
4、经济褐皮书将在市场预期之内，贵金属市场窄幅震荡。

二、上周行情回顾：
上周消息面平静，金银市场窄幅震荡，等待本周议席会议的指引。截至周五收盘，国际现货黄金收于1391美元/盎司，涨6.9美元/盎司，涨幅0.5%；国际现货白银收于22.02美元/盎司，涨0.36美元/盎司，涨幅1.66%。

三、本周行情分析：
3.1、美联储议席会议料将维稳，金银价格将受支撑
北京时间周四凌晨2:00，美联储将公布6月议息会议利率声明，而美联储主席伯南克将在2:30就议息会议召开新闻发布会。此次议息会议将是近期市场最为重磅的事件，议息会议前后市场将会对美联储量化宽松退出机制展开新的炒作。在经过了近1个月的横盘整理后，市场有望在本周选择方向。
我们认为美联储在此次议席会议利率声明中维持现有政策的可能性最大，而伯南克的新闻发布会可能会一如既往地为量化宽松辩护，缓和市场对于近期美联储提前退出量化宽松的强烈预期，从而对金价形成有力支撑。其主要原因有以下三点。
1、伯南克在5月份的国会听证会中对量化宽松的肯定采用了有史以来最为积极的表达，继续提及财政减支对经济的影响。此外，在会后的议员提问环节中，提到在今后几次议席会议中削减量化宽松规模，因此美联储不会急于在6月份就削减资产购买规模。
2、有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者JonHilsenrath在最新发表的一篇文章中称，联储可能要推后市场加息预期。这表明美联储将警惕市场预期的变化，害怕过快退出对经济复苏带来不利影响，因此不会在此次议息会议削减资产购买规模。
3、彭博社对59位经济学家的调查中值显示，在受访经济学家中，有2人预计美联储在6月18-19日或7月30-31日会议上减少购债；16人预计美联储从9月17-18日会议起减少购债；14人预计第一次购债削减在10月29-30日会议上；15人预计会在12月17-18日会议上；12人预计会在明年或更晚。从调查中可以看出，市场认为美联储在6月、7月削减QE规模的可能性很低，如果美联储在此次议息会议意外削减QE，那么将给市场带来巨大冲击，后果将是美联储所不愿看到的。
因此我们认为美联储不会在此次议息会议削减量化宽松规模，而金银市场将会受此消息提振走高。
3.2、欧元区经济表现难以改变金银价格趋势
近期，欧元和日元启动了一轮新的上涨走势，美元指数大幅下跌，但金银价格并未随之上涨。那么投资者便会有这样的想法，若美元指数大幅反弹，金银价格会出现大幅下跌么？我们认为，金银价格的走势更多地受到美联储货币政策的直接影响，而并非完全通过美元传导，因此即使本周出现利空欧元的因素，美元指数展开反弹，但若美联储货币政策不变，金银价格也不会出现破位下跌的行情。
综上所述，我们认为金银价格的走势与美联储货币政策密切相关，而本周美联储议息会议维持现有政策的可能性大，金银价格将会收支撑走高。
四、技术分析
1、上周现货黄金低位振荡，技术上看，黄金在前期1360－1420美元区间下方运行，并且有站稳1390中轴向上迹象；而现货白银在突破区间下轨22美元后，没有出现加速下跌，反而有启稳转强迹象，6周RSI从低位转强向上，技术上呈现走强态势。
2、日K线上看，金价从4月16日见底以来形成了三角形整理形态，目前呈收敛之势，等待市场选择方向。
五、投资建议：
基本面上看，本周美联储议息会议将会是近期市场最为重磅的消息，市场有望突破近一个月的震荡走势，而我们认为，美联储维持现有货币政策的可能性大，金银市场将受支撑走高。建议投资者控制仓位，逢低买入。操作区间：黄金（白银）1375～1430（21.8～23.2），国内TD金（银）275.5～284（4380～4600）

武汉黄金研究部
2013年6月3日

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