国信证券-结构性行情持续,把握交易性机会-101008.pdf

基金研究Page1

[Table_KeyInfo]
动态报告

[Table_Title]
证券投资基金2010年9月份基金行业分析

2010年10月8日

[Table_BaseInfo]基金月报
结构性行情持续，把握交易性机会

一年中证股票基金指数走势1.指数波动无碍结构行情，偏股型基金坚持中上水平持仓
根据国信金融工程部基金仓位测算模型，近期沪深300指数在黄金、有色板块
5104走强支持下无惧地产新一轮调控政策企稳上涨，偏股型基金继续维持前期持仓。

4606截至9月30日平均持仓小幅上升，其中股票型基金持股比例增加0.15个百分
点至83.7%；混合型基金也增加至69.3%。
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近期A股除传媒、造纸行业缩水外，以有色金属为代表的资源类板块、食品饮
3610料、商业零售等行业涨幅居前，继续我们几周以来提到的局部性行业或个股牛

3112市特征，擅长于选股的偏股型基金进攻特性进一步显现，月末金融、地产反弹
更过表现为季末效益。因此我们仍然维持偏股型基金持仓比例短期内无较大幅
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度上升或下降的判断。
中证股票基金指数
2.封基净值、价格表现强于指数，折价回归
相关研究报告：9月上证综指涨幅为0.64%，沪深300指数涨幅为1.32%，“全部封基加权平均
《基金月度行业分析：市场强势反弹，封基价格”涨幅6.39%，对应净值涨幅4.19%，价格增长表现明显强于指数。传统
估值暂无优势》—2010-8-2封基的加权平均价格涨幅8.60%，对应净值涨幅为4.92%。截止2010年9月
《基金月度行业分析：2季度基金规模显著30日，全部封基加权平均折价率为12.06%，传统封基加权平均折价率为
缩水，债基再受追捧》—2010-7-513.99%，较8月的折价率水平分别下跌了1.64%和2.72%。
《基金月度行业分析：市场先跌后稳，偏股9月底不同存续期封闭式基金算术平均年化到期收益率为4.20%，较8月4.97%
型基金偏低仓位观望》—2010-6-3下降0.77个百分点。目前年化到期收益率高于6%的达到2只，为建信优势动
力和基金裕泽；年化收益率低于3%的基金有26只。封基但估值优势并不明显。
分析师：杨涛
3.结构性行情，把握交易性机会
电话:[phone]
9月A股市场延续了前期的震荡，上证综指和沪深300震荡中最终获小幅上涨。
E-mail:[e-mail]
节前房地产调控的进一步加强，虽然房地产、金融等行业节前出现反弹，但是
SAC执业证书编号：S0980200010078后市震荡格局的基本面并未发生改变，我们判断后市单边大幅上涨的机会不大，
分析师：葛新元震荡仍将持续。我们认为仍需防范风险，坚持“价值+交易性机会”的投资思路，
电话:[phone]推荐交易型基金和分级型封基为主。
E-mail:[e-mail]4.国信基金组合推荐
SAC执业证书编号：S0980200010107偏股型基金：嘉实研究精选、大摩领先优势、华夏回报、南方优选价值、华夏
中小板、嘉实主题精选、中银中国精选、华夏复兴、兴业可转债、海富通
联系人：刘洋ETF
中国海外精选；
电话:[phone]
封闭式基金：基金通乾、基金普丰、基金同盛、基金裕泽；
E-mail:[e-mail]
分级基金：高风险（估值进取、瑞福进取）；低风险（银华稳进、瑞和小康）；

债券型基金：嘉实超短债、中银稳健增利、富国天丰强化收益；
独立性声明：
货币市场基金：华夏现金增利、中信现金优势货币、易方达货币B
作者保证报告所采用的数据均来自合规渠

道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合

理判断并得出结论，力求客观、公正，结论

不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

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