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宏观审慎管理框架下跨境资本流动监管问题研究
随着全球化进程的深入，跨境资本流动的规模和速度都在逐年提升。如果管理不当，跨境资本流动可能会对经济产生过大影响，甚至引发全球信贷危机等严重问题。因此，各国政府都采取了一系列监管措施，以稳定跨境资本流动情况，保障经济运行稳定。宏观审慎管理框架下诞生了跨境资本流动监管制度，这一制度为防范系统性风险，保证金融稳定做出了重要贡献。
一、宏观审慎管理框架
宏观审慎管理框架是政府为了保证经济系统的安全与稳定，而实施的一种金融监管体系。该体系被广泛认为是金融监管的一种新方法，是传统金融监管的补充。它在金融市场不断创新和金融产品日益复杂的大背景下，并没有作为监管专业化的产物而形成，而是意识到传统金融监管在应对金融系统风险的能力不足，需要引入宏观视角，改变传统监管的方式和内容。
宏观审慎管理框架相对传统监管的“微观”做法，它的角度由局部转向整体，由关注规模较小的银行、企业等个体的资产、负债构成及经营状况，转向关注金融整个系统的风险状况及金融机构之间的互相关系。可以说，宏观审慎管理框架下是通过监管金融机构的运营行为，保障金融体系的稳定运行，从而进而为实现国民经济的稳定做出贡献。
二、跨境资本流动的监管体系
跨境资本流动是指资本从一个国家流向另一个国家，并在这个过程中发生的一系列资本交易行为。通常情况下，跨境资本流动主要分为两种类型，即直接投资和证券投资，其中直接投资主要是外国投资者在境内设立投资项目或与境内的企业进行业务合作；证券投资则主要指外国投资者通过购买股票、债券、各类基金等金融工具的方式进行投资。
跨境资本流动在全球化的背景下，对金融市场产生的影响越来越大。在跨境资本流动日益增加的同时，也带来了金融乱象等不良影响。跨境资本流动所带来的风险问题包括，货币汇率的波动可能导致国家财政和外汇储备的损失；金融市场波动可能导致股票市场崩溃、国内货币贬值、金融机构破产等严重后果；跨境短期投机可能导致国内货币市场剧烈波动，影响货币政策的稳定性和预测性等问题。
1.市场准入限制
市场准入是指外资在境内经济活动中，在条件较为完善的前提下所享有的市场准入权利，包括直接投资和证券投资。市场准入限制，是指各国政府为维护其国家安全、经济安全以及保护本地经济局部利益等目的而施加的各种限制措施。
对于跨境投资者而言，市场准入限制主要包括：资格审查（投资者身份认证）；投资规模计划（规定外资所投资金额或外资在项目中所占比例）；准入条件（投资领域、合资方式、所需要的管理条件等经营限制）；价格控制（设定价格限制、税收限制、同业价格限制等）等方面。
市场准入限制对跨境资本流动带来了比较大的抑制作用，使得投资者难以顺利实现跨境资本流动，同时也防止了过度的跨境资本流动活动带来的风险问题影响整个经济系统的稳定性。
2.资本项目管制
资本项目管制指的是各国政府对于跨境资本流动做出的税收和外汇问题的解决方案。具体而言，资本项目管制控制了跨境资本流动的数量和流动速度，并在税收方面制定了相应政策，以防止过度的跨境资本流动带来的负面影响。
资本项目管制通常采取两种措施：
第一种是外汇准备金制度，这种方法通过提高准备金率和外汇储备强制交易的方式，对跨境资本流动进行严格限制；
第二种是外汇交易管理制度，这种方法通过外汇市场的开放程度控制资本流动，及对跨境资本交易进行资本流动的管理与监管。
此外，公开市场操作和政府债券发行等分别是重要的的资本项目管制方式。
3.应急措施
应急措施是各国政府为应对国际金融危机等重大风险事件时所采取的措施，目的在于避免跨境资本流动可能导致的系统性风险产生。主要的应急措施包括：
第一种是暂停优惠利率，以防止资本从国内流向海外；
第二种是将利率提高，以防止跨境资本流出时所带来的金融机构和其资产的风险；
同时还有采取减少融资余额、扩大汇率管制、提高利率水平等国际经验可借之处。
三、宏观审慎管理框架对跨境资本流动的监管
宏观审慎管理框架下的跨境资本流动监管制度，主要体现在两个方面：一是跨境金融机构监管的完善、风险指标监测和分析、风险预警和防范体系的建立、系统性风险管理的组织与实施，这些都有助于降低可能引发系统性风险的概率；二是设立宏观审慎政策工具，通过货币政策、财政政策、货币稳定机制等宏观政策手段，促进、抑制、控制跨境资本流动的方向、幅度和结构，以及跨境资本流动的运行方式。
在跨境资本流动监管中，宏观审慎管理框架下确立了一系列风险监测和评估指标，并实现了指标的统一计算和作出评估。其中包括：资产、负债和所持资产明细台账的建立（LBH；LayeredBookHierarchy）等严格的指标体系，以及实现跨境金融机构的“多元化”监管等。
此外，还需要注意到市场准入限制和资本项目管制之间的关系，市场准入限制可以通过对外资的投资规模计划、准入条件