中国股市中小投资者行为研究.pdf

沈阳理工大学

硕士学位论文

中国股市中小投资者行为研究

姓名：秦志强

申请学位级别：硕士

专业：管理学企业管理

指导教师：张艳华

20070301
要摘随着金融市场的不断发展，传统金融理论和金融市场的现实不断发生冲突。经大量的实证研究，学者们发现人的行为、心理感受等主观因素在证券投资过程中起着不可忽视的作用，投资者并不总是以理性的态度做出决策，存在诸多认知偏差和不完全理性的行为。而传统金融理论认为投资者是完全理性的，这与投资者在金融市场上的实际行为是不相符合的。基于对投资行为研究的兴趣，本文选取中国股票市场的中小投资者作为研究对象。首先，通过对中国股票市场中小投资者的股票投资行为进行实证分析，本文认为t71前中国股票市场的中小投资者的投资行为存在三种偏差：政策依赖心理、过度自信和处置效应。其次，针对中国股票市场中小投资者投资行为存在的偏差，本文进行了深入的原因分析，如本论文认为政策依赖心理的形成，既有政府的影响，又有中小投资者自身素质参差不齐、投资理念不正确的缘故；过度自信偏差的产生是由于中小投资者在选择、分析信息的过程中偏重于自己对信息的主观判断，而缺乏对问题的客观分析；分别运用期望理论和“后悔厌恶”的观点对处置效应产生的原因进行解释。最后，针对中小投资者在证券投资过程中的非理性行为，本文分别向我国政府和股票市场中小投资者提出了建议。关键词：非理性行为；政策依赖心理；过度自信；处置效应沈阳理工大学硕士学位论文
pI蝴Iymediumn姗’sAbstractinvestment；neself-confidentrnTmmobjectandstockmarketofChina,thisdeemsthat,atpresent,therearethreegovernmentdevimionsubjectivejudgmentfinancesubjectnot皿egjcc_tedpolicy．over-confidencethoroughly，thisobjectiveofproblem；Makeeffect．n屺last,aimingpolicy；over-confidence；沈阿l理工大学硕士学位论文developmentwithmarketthemakemanyphenomenontheorymarket．investmentsmallinves-totsintheeffectinvestors．Second，thisofthethesisrelyingwrongininvestorsover-emphasizeanalyzinginformation,butoftotheoriesof“thetomeasuresKeywords：irrationalAlongmarket,thetraditionalofcollidedfactsBywayabundantpositiveresearch,scholarsfoundthat,somesecurities,suchbehavior,psychologicalconcept,investorsdecisionsalwaysbyrationalattitude,andcognitivebiaseslessthanperfbctlyexist．Butf=tllancethatinvestorisrational,whichaccordbehaviorBaseinterestresearchofinvestor,thisselectsofstockChinaofresearch．First,byanalysiswhichpsychologyofrelyingdispositioninvestanalyzesthinksreasonspolicyofinfluence，theinvestors’characterisn'tprinciplecreationexcessivelybecauseinformationchoosinglackexpectstandpointdisgustregret”respectivelyhandleofdispositionstock．thisputsforwardofrecfifyingproposesChina．．actions；psychologynottexttOcurrenteVffflirrationalactionsarecourseasonarcI'e2kqonsUSereasonOn
指导教师签名：糊学位论文作者签名：床走杨辛惑杨：砷年哆月≯汨期：喜晾如期：溯守矾姻日硕士学位论文原创性声明学位论文版权使用授权书沈阳理工大学本人郑重声明：本论文的所有工作，是在导师的指导下，由作者本人独立完成的。有关观点、方法、数据和文献