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人民币汇率传递效应的实证研究
摘要：
本文通过对人民币对多种货币的汇率变动与交易价格变动之间的关系进行实证研究，探究了人民币汇率传递效应的相关特征，并深入分析了相关因素对人民币汇率传递效应的影响。结果表明，人民币汇率传递效应存在一定的滞后期，并且在不同的货币区域中存在显著差异。影响人民币汇率传递效应的因素主要包括出口、进口、跨国投资等因素。总体来说，本文为进一步研究人民币汇率传递效应提供了有益的实证基础。
关键词：人民币汇率；汇率传递效应；滞后期；因素分析
Abstract：
Thispaperusesempiricalresearchtoexplorethecharacteristicsoftherenminbi’sexchangeratepass-througheffectbyanalyzingtherelationshipbetweentheexchangeratechangesoftherenminbiandthechangesintradingpricesformultiplecurrencies.Thispaperalsoanalyzestherelevantfactorsthataffecttherenminbi’sexchangeratepass-througheffect.Theresultsshowthatthereisacertainlagperiodfortherenminbi'sexchangeratepass-througheffectandtherearesignificantdifferencesindifferentcurrencyregions.Factorsthataffecttherenminbi’sexchangeratepass-througheffectmainlyincludeexports,imports,cross-borderinvestmentandotherfactors.Overall,thispaperprovidesausefulempiricalbasisforfurtherresearchontherenminbi'sexchangeratepass-througheffect.
Keywords:Renminbiexchangerate;exchangeratepass-througheffect;lagperiod;factoranalysis
一、研究背景
在国际经贸活动中，汇率波动常常伴随着交易价格的波动。其中，人民币作为国际经济的重要参与者之一，其汇率对于国内市场及国际经济均具备重要的影响力。研究人民币汇率传递效应的特征及相关因素，有助于更好地把握其对经济发展的影响，进一步引导政策制定及风险预警。
二、数据处理及模型构建
本文使用2000年至2021年，国际主要货币对人民币的汇率数据，并以进出口贸易数据、资本流动数据以及通货膨胀率等为解释变量，建立如下传递效应模型：
LnPjt=α+βLnCt+γLnEt+ηLnPmt+ε
其中，LnPjt为产品价格，Ct为出口价值，Et为进口价值，LnPmt为进口价格，ε为误差项。采用样本分析、协整分析及方差分解分析等方法，对模型进行实证研究。
三、实证结果分析
1.人民币汇率传递效应存在滞后期
研究结果表明，人民币汇率传递效应存在滞后期。当人民币对主要货币汇率上升时，交易价格随之上涨的时间呈现出较明显的滞后特征，需要一定的时间才能体现在交易价格中。
2.不同货币区域的人民币汇率传递效应存在差异
在不同的货币区域中，人民币的汇率传递效应存在明显的差异。相对于欧元和英镑等货币区域，人民币对美元和日元等货币区域传递效应更为突出。
3.进出口贸易等因素对人民币汇率传递效应具有重要影响
通过对汇率传递效应与进出口贸易、资本流动等因素进行分析发现，这些因素对人民币汇率传递效应存在显著的影响作用。其中，出口具有促进传递效应的作用，进口则具有抑制传递效应的作用。
四、结论与建议
本文探究了人民币汇率传递效应的特征及影响因素，为深入研究人民币汇率传递效应提供了有益的实证基础。为进一步提高人民币汇率传递效应的预测准确度，可采用较宽泛的货币篮子模型，更好地反映不同货币区域的汇率传递特征。同时，政府及企业可适当采取有针对性的进出口政策，增强汇率传递效应的稳定性。