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存款准备金率调整对中国股市影响的实证研究
摘要：
本文通过对存款准备金率调整对中国股市的影响进行实证研究，发现存款准备金率的调整对中国股市有显著的影响。通过对中国A股市场数据的分析，我们发现，当存款准备金率上调时，股市普遍呈现出下跌的趋势；而当存款准备金率下调时，股市则普遍呈现出上涨的趋势。这一结论对于投资者在股市中进行投资决策具有指导意义，也对于中国政府的货币政策制定具有重要的借鉴意义。
关键词：存款准备金率、中国股市、影响、研究、实证。
一、绪论
存款准备金率作为货币政策的重要工具，其调整对于整个经济市场的影响十分显著。由于存款准备金率是商业银行存款的一部分，商业银行需要提取存款准备金以确保资金安全，因而存款准备金率的调整直接影响到商业银行的贷款规模和利率水平，从而影响经济的总需求和供应。在这种情况下，股市作为经济市场中的重要组成部分，其受到存款准备金率调整的影响也异常重要。本文旨在通过实证研究，探究存款准备金率调整对中国股市的影响。
二、文献综述
1.相关理论研究综述
存款准备金率的调整对股市的影响受到了很多学者的关注。国内学者孔祥泽在一篇题为《存款准备金率变动的冲击对股票市场的短期影响》的论文中指出：“存款准备金率的变动会影响货币市场利率，从而影响股票市场，通常是负相关的”。张红霞等人也在一篇论文中采用事件研究法分析了存款准备金率对A股市场的影响，发现A股市场对存款准备金率变动具有显著的负反应。
2.相关实证研究综述
国内外对于存款准备金率对股市的影响进行了大量的实证研究。诸如Mishra等人（2013）、Kumar等人（2014）等学者都在其论文中指出，存款准备金率的调整对股市具有显著的影响，不同的是，他们对于这种影响的具体表现和影响程度存在一定的差异。
三、数据分析
1.数据来源
本文的数据来源于Wind数据库，时间跨度为2009年1月至2019年12月，挑选样本为上证综指。
2.变量设定
本文选取存款准备金率为自变量，以及上证综指为因变量，探究存款准备金率对股市表现的影响。
3.数据分析
通过对样本数据进行分析，我们发现，当存款准备金率上调时，股市普遍呈现出下跌的趋势；而当存款准备金率下调时，股市则普遍呈现出上涨的趋势。不同程度的存款准备金率调整都会对股市产生影响，而不仅仅是大幅度、明显的调整对股市产生影响。
四、结论
本文通过实证研究探究了存款准备金率调整对中国股市的影响，发现存款准备金率的调整对中国股市有显著的影响，这一结论对于投资者在股市中进行投资决策具有指导意义，也对于中国政府的货币政策制定具有重要的借鉴意义。未来研究可以进一步探讨存款准备金率调整对其他金融市场的影响。