西南财经大学2016年431金融学综合真题和答案解析.pdf

2016年西南财经大学研究生入学考试431金融学综合

货币金融部分（90分）
一、简答（8分*5）
1.凯恩斯偏好理论中关于交易性、预防性、投机性货币需求与收入和利率的关系。
2我国金融监管体系根据什么样的监管要求设立？
3.为什么通货膨胀有对债务人的再分配效应？
4特里芬难题。
5存款转为现金，联邦基金利率如何变化，用准备金市场的供求分析。

二、计算（18分）
法定准备金率0.1，现金2800亿，存款8000亿，超额准备金400亿。
1.求现金比率，超额准备率，货币乘数，法定准备金，实有准备金，基础货币。（2分*6）
2.法定准备金率改为0.08，基础货币、存款比率不变，求货币乘数、货币供应量。（3
分*2）

三、论述
什么是货币政策传导机制中资产负债表渠道。有何重要性?（20分）

四、材料题（4分*3）
2015年11月2日，央行开展100亿7天逆回购，较上周缩量，在上周下调了SLF利率
后，近期资金面暂维持供求平衡，重启IPO后首批20只新股即将集中申购，跨新股申购期
限资金需求增加，若资金价格大幅波动，央行或通过其他措施继续维持。
1.何为逆回购？
2.何为SLF?
3.何为IPO?

公司理财（60分）
一、简答（5分*4）
1.内部收益率的含义及其隐含的假设。
2.项目评估时能否用公司的贝塔系数，为什么？
3.指出债务代理成本，由谁承担。
4.无税的mm定理及其政策含义。

二、计算（10分*2）
1.若公司的股利折现率r是10%，再投资的收益率ROE为15%，预期下一年每股利润将
达到10元。若实施零增长股利政策，将所有股利支付给股东（设未来每年股利不变），求公
司的股价？若留存50%的股利再投资，公司的每股价值是多少？提高利润留存比率对股价的
影响取决于ROE与r之间的关系？
2.某公司每年息税前收入250万元，当前资本结构为全部股权融资，股东要求回报率为
10%，发行总股本为2000万股。假设公司适用所得税的税率为20%，计算公司当前每股价
格？若董事会决定发行1000万债务，回购一部分股票，公司股票价值会有什么变化，股东
要求的回报率变为多少？
三、材料
两项目A、B，期初均投入10000元，A在未来三年产生的现金流为10000，1000，1000；
B为1000，1000，12000公司的负债权益比为1：4，边际税率为20%，在外发行债券的预
期收益为6%，无风险利率为4%，沪深300指数的平均收益率为10%，贝塔系数等于1。
1.用capm模型求权益资本成本。（3分）
2.若上述项目产生的现金流均为来自于资产方的现金流，则在使用贴现模型对项目的价
值进行评估的过程中，使用的贴现率应为?（5分）
3.用r表示项目所用的贴现率，用公式表示两项目的净现值，并用文字表述项目选择的
依据。（5分）
4.写出计算两项目内部收益率的公式，是否可以通过比较项目的内部收益率的方法来进
行选择？为何?（7分）
2016年西南财经大学研究生入学考试431金融学综合解析

货币金融部分（90分）
一、简答（8分*5）
1.凯恩斯偏好理论中关于交易性、预防性、投机性货币需求与收入和利率的关系。
【分析】本题考查的知识点属于殷孟波《货币金融学》（第三版）第10章货币需求中的
凯恩斯的货币需求理论。该理论与弗里德曼的货币需求理论主要内容为重要考点，考生必须
掌握。
【参考答案】
凯恩斯对货币需求的分析是从分析人们的持币动机开始的。他认为，人们之所以持有货
币，是因为存在流动性偏好这一普遍心理现象。所谓流动性偏好是指人们在心理上偏好流动
性，愿意持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺乏流动性资产的欲望，这种欲望构成了
对货币的需求。因此，凯恩斯的货币需求理论又称为流动性偏好理论。人们对货币的需求基
于三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。
（1）交易动机是指人们为了应付日常支出的需要而持有一部分货币的动机。交易动机
主要取决于收入，收入越高，交易数量越大，为应付日常开支所需要的货币量越多。因此，
出于交易动机所需的货币量是收入的增函数；
（2）预防性动机是指为了预防意外支出而持有一部分货币的动机。预防性动机产生于
人们对未来收入和支出的不确定性，这一部分所需的货币主要取决于人们对意外事件的看法，
从整个社会来看，这部芬货币量和收入密切相关。因此，出于预防性动机所需的货币量大致
也是收入的增函数；
（3）投机动机是指人们保有货币除去力了交易需要和应付意外支出，还为了储存价值
或财富。利率越高，人们持有货币进行投机的机会成本越高。因此，投机动机带来的货币需
求与利率成反比。

2.我国金融监管体系根据什么样的监管要求设立？
【分析】本题考查我国的金融监管体系。1998年，我国进行金融监管体制改革，在实
施银行业、证券业、保险