中国物流业的发展报告.doc

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中国物流报告
摩根·斯坦利亚太投资研究组
2001年10月25日
产业概览
·物流是古老的但是在所有的商业活动中又是关键的
我们估计，中国每年的物流费用超过2000亿美元，其中第三方物流(3PL)仅占物流市场的2%。
·外包物流是中国发展的趋势
在中国，大多数的物流服务是企业自营的。由于加入WTO和国企的股份制改造,效益与成本控制的驱动会促使物流转向外包给3PL服务提供商。
·物流由单一功能向一体化服务发展
中国的物流业从单一环节的服务(诸如仓储或点到点的运输)，向一体化服务发展。
·中国一体化的物流服务业是一个新兴的发展迅速的产业
物流管理的实质是采用系统的方法，降低物流总成本，并满足客户需要。一站式服务（one-stopservice）的提供商获得较高的投资回报（ROE），我们预期未来10年这类服务的收入将有20%的增长幅度。
·先发优势
我们认为，在市场上定位早的企业具有明显的优势，可以确立自己的用户和规模。在中国，时间是构建一个有竞争力的全国性物流运行网络的重要条件之一。投资者应当关注其中的先行者，利用先发优势。
·服务的提供商正力求提供更加一体化的服务
本报告所列举的运输和物流公司，大多数正处于向具有更高投资回报的第三方物流（3PL）发展的初级阶段。我们将重点介绍新加坡的胜科(Sembcorp)物流在华的第三方物流子公司。

目录
摘要:发现先行者
为什么要关注物流?
物流的演变—从1PL到5PL
中国物流业的发展
在途运营和在仓储中的货物与信息流
第三方物流市场在中国崭露头角
市场有多大?
未来何在？
现有的参与者
上市公司与其兼并和收购的潜在可能性
公司档案--中国航空公司
中国国家航空公司
中国邮政
中国南方航空公司
EAS国际运输
和记港口公司
胜科物流
中外运
附录--案例研究1:自营或业务外包?--中国公司的矛盾
案例研究2:在华的外国第三方物流公司
案例研究3:美国与欧洲物流业的经验

发现先行者
摘要
供应链管理包含了为满足消费者的需求，对从产地到消费地的货物、服务与信息的流动和储存所进行的计划、运行和控制。它是所有商业活动的一个重要部分。只要想想就知道，早晨从自家门口拿到的报纸，从原材料，如印刷油墨和新闻纸，到记者写的文章和广告，以与编辑和印刷过程，然后是传递到顾客，将报纸送到家门口，是一个复杂的协调的流程。随着中国有望成为规模巨大的世界制造业基地，物流虽已是一个大产业，但仍有扩展的空间。我们估计2000年中国的物流费用超过2000亿美元。

未充分发展的、不连贯的产业
许多企业的物流过程—从原材料的获得到最终产品的完成—愿意自营方式，拥有自己的运输队、仓库和劳动力，外包业务的方式发展不起来。由于地理的和管理上的限制，中国物流业局限于整个流程的某一段，例如仓储和点到点运输，几乎没有一体化的服务提供商。物流管理的本质是采用系统的方法来降低物流总成本，以满足顾客的需求。目前这种单一物流功能的运作即使达到最低成本，也不是最佳的模式。

分散的但充满机会的产业
这一产业有许多参与者。其多数企业都从各自原来的专业领域（诸如公路运输、船运、仓储、港口与空中货运）发展而来。小公司居多,例如,中国有270万家公路运输企业，但是平均每家只拥有1.43辆运营车辆。由于资源、技能有限，大多数公司不可能与中国的国家品牌相称，也难以适应中国入世后的发展步伐。货物运输的低效率经常是最让公司头痛的事。客户愿意为物流服务支付酬金，那些能够因应市场变化的物流公司将有机会赢得更高的市场份额与回报。

对大多数公司而言是低回报产业,但对少数公司而言是高回报产业
服务的一体化程度越高,用户的信任度和忠诚度就越高。中国单一功能的物流运营商基本上是资产所有者和提供商,由于不断有许多新公司进入这一产业，他们正面临严重的供应过剩问题。合同物流公司与第三方的物流(3PL)能够提供一站式全包服务，他们拥有先进的管理技术，并且可以作为物流资源或能力的购买者从供应过剩中获益。典型的3PL提供商倾向于低资产投入、快周转、高回报。我们估计，在未来10年，中国第三方物流市场将以每年20%的速度增长。
日益增长的外包业务，服务提供商的联合
随着中国经济融入全球经济、国有企业的股份制改造，以与效率优先和成本控制，将驱使企业去寻求外包物流服务。中国物流业必须建立在发达国家的经验和较低成本的基础上。政府已经意识到必须尽快发展物流业，在第十个五年计划中提出要建设有效的物流基础设施，例如地区性的配送中心。外国物流公司缺乏经验、本土网络、配送中心、本土知识以与能获取业务的国客户关系。我们相信，本土公司与国外物流公司之间的兼并和联合将不断涌现。对于资产密集型的运输公司，我们认为通过联合来获得规模经济是竞争取胜的关键。

现有的中国上市公司不是一