我国证券市场转轨时期保荐制度研究.pdf

对外经济贸易大学硕士学位论文Y写作时间：2005年6月——2006年4月862547论文题目：我国证券市场转轨时期保荐制度研究主题词：保荐制度发行审核证券市场转轨证券市场监管业：国际法学专研究方向：证券法姓名：程向梅学号：20041530429导师姓名：盛建明副教授
提要条件的层面，不忘声誉激励的环境条件——发行注册制的不断推动，在发行审核发行审核证券市场转轨证券市场髓管我国保荐制度的核心可以概括为尽职推荐和尽职督导。特点在于保荐人(券商)对保荐对象(发行人、上市公司)信息披露持续性的连带责任。作用的机理在于通过施加连带责任的中介来增强资本市场投融资双方的诚信度，缓解资本市场信息不对称这一本源性问题导致的市场风险。中国引入该制度的目标在于建立市场力量对发行上市进行约束的机制；推动发行制度从核准制向注册制转变，提高监管效率。最终实现提高上市公司质量、保护投资者、增强市场信心的目的。但该制度作为～项外来的制度，在中国仍有生态适应性的问题。本文认为发行注册制是保荐人根据声誉激励发展成为上市发行的市场约束机制的前提条件。在我国严格实质性审查的核准制下，保荐人倾向于不珍视声誉，由此产生道德风险和逆向选择。面对条件性缺陷导致的问题，如何应对?本文主要从制度自身和环境条件两个层面进行分析并提出建议。在制度自身的建设和完善方面，笔者主要提出强化监管、健全权利、完善责任体系和责任追究制度、加强自律监管。制度分析得较为细致，存在的问题和相关的建议分散在各部分的讨论中。总的指导思想是要强化保荐人的责任机制，把保荐人的监管处罚和保荐人的连带责任的风险通过有效的监管制度和责任体系、处罚追究机制落到实处，对不足地方建议改进。在环境层面提出一些建议和意见。关键词：保荐制度
Thisdo?弧isTheunderwriterssponsor’sAbstractjointsponsors(securitiesunderwriters)toobjects(thecompanies)+Itcommonandtheanalyzesanalysis，thisfame—ins窭ringderegulationWords：sponsoro难ermechanismadvicesofsponsorsystemChinabesummarizedresponsiblesponsoringsustainablemaintaining,Thecharacterizedbyseveralliabilitiesinformationdisclosuresecuritiesissuerslistingplaysaccordingsuretyobligationintermediaryrelieveriskcomingfromasymmetry,herebyincreasecredibilitybetweenissuersharespublicinvestors。Chinamainlandintroducesinestablishmarket*restrictioniSSllanc=elisting，topromotetransitionmeritregulationfullphilosophyenhanceefficiency。Ultimatelyintroductionisproposedadvancequalitiescompanies，togivemoleprotectioninvestorsboostconfidencemarket．Nonethelesshasadaptabilitydoubtexoticitself．dissertationpointsthatregistrationissuingapprovalmethodprerequisitemarket-restrictionformulatedfame-inspiringcompetition．Undermainland，theinclineddisprizetheirfamereflectingwork,whichleadadverseselectionmoralhazard．Confrontedwithproblemhazard。whatshouldweproposessuggestionsmainlytwotiers，whicharetieritsetfenvironment．Onmanyparticularproblemsgivescorrespondinglygeneraldirectionthispartintensifyliabilityconstructionimplement。Onenvironmentaspect，tomechanism，lsuggestcontinuously．Keyregula