构建财务模型-招商证券投行培训-.ppt

财务模型：学习与构建引言：本专题的目的一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例一、公司财务中常用模型应用实例二、财务模型评介1．什么是财务模型2.财务模型的作用2.财务模型的作用2.财务模型的作用2.财务模型的作用2.财务模型的作用3.财务模型的特征4.财务模型的局限性三、财务模型的应用领域开发四、构建财务模型的一般要求五、构建财务模型的基本步骤五、构建财务模型的基本步骤六、构建和运用财务模型应当注意的问题七、引进、借鉴和运用国外模型的思考八、几个经典公司财务模型的推导资产组合理论（1952）由两种风险证券构成的组合
最小方差组合

由许多风险资产构成的组合

由N种风险资产构成的组合

Min

上述问题的求解，需要有诸如二次规划等工具

组合标准差的减小依赖于各证券收益率之间的相关 系数
图形与两风险资产情形完全一样

引入无风险资产

由无风险资产和一种风险资产构成的组合 引入无风险资产


 最高的风险－收益平衡线（trade-offline）是连接点F和T的线
 组合T被称为风险资产的最优组合
现在直线FT上的组合是有效组合
F风险分散资本资产定价模型(CAPM)假设市场组合资本市场线(CML)CAPM的导出(1)CAPM的导出(2)CAPM的导出(3)CAPM的导出(4)证券市场线(SML)证券市场线(SML)证券市场线(SML)CAPM的特征MM理论（1963）MM命题I(1958年)假设MM命题I的推导MM命题I的推导MM命题II(1958)rEMM命题I(考虑公司税,1963)假设MM命题I(1963)的推导MM命题I(1963)的推导企业的市场价值MM命题II(考虑公司税,1963)MM命题II(1963)的推导对有杠杆的投资的估价对有杠杆的投资的估价对有杠杆的投资的估价对有杠杆的投资的估价股利模型Lintner的股利模型其他模型九、研究选题分析主要参考文献目录：思考讨论题目：谢谢大家！