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人民币升值背景下汇率制度改革的取向

摘要经济发展、经济全球化的趋势不可逆转汇率作为开放经济中调节外部经济的中心变量汇率制度的正确选择关乎一国的发展当前中国面临币值升值的压力汇率制度的改革尤为重要通过分析率制度选择的背景剖析中国汇率制度选择的目标认为目标区汇率制度的中国汇率制度的过渡性选择

关键词汇率制度；人民币升值；汇率目标；目标区汇率制度

蒙代尔——弗莱明模型认为在固定汇率制度、资本自由流动和独立货币政策之间存在三难选择一国政府只能选择放弃其一不可三者兼得据此在资本自由流动条件下一国政府要保持货币政策独立性必须放弃固定汇率制度根据蒙代尔“不可能三角”(impossibletrinity)理论中国要想保持独立的货币政策就必须放弃固定汇率制度在中国资本项目逐步开放的条件下中国要保持货币政策的独立性就应实行更有弹性的汇率制度现行汇率制度下中国货币政策运用仍然存在诸多负面效应说明人民币钉住汇率制度不具有可持续性要发挥货币政策对实现内部均衡的积极作用就应坚持人民币汇率制度的改革

１中国汇率制度选择的背景——人民币的升值

1.1人民币升值的内部压力

人民币升值的内部压力来自于我国持续增长的对外贸易尤其是对美贸易的顺差07年1-11月我国外贸进出口总值19690.9亿美元进出口规模接近2万亿美元增速比前10个月提高了0.1个百分点；其中出口11036.1亿美元增长26.1%比前10个月放慢了0.4个百分点；进口8654.8亿美元增长20.5%比前10个月加快了0.6个百分点1-11月累计贸易顺差为2381.3亿美元增长52.2%比前10个月的贸易顺差增幅减缓6.8个百分点其中对美实现贸易顺差1186.2亿美元占贸易总顺差的49.8%众所周知人民币的价值包括对内价值和对外价值对内价值泛是指货币的购买力；对外价值是指用另一国货币来表示本国货币的价值即汇率汇率之所以存在是国与国之间要进行贸易而这种贸易既包括买卖商品又包括买卖生产要素如土地、厂房、证券等所以汇率是由国与国之间的商品和投资流动决定的

1.2人民币升值的外部压力

给人民币升值施加更大压力的是美国2002年2月以后美日两国政府官员不断利用各种机会宣称要求人民币升值美方要求人民币升值主要是出于两个目的第一由于美国国内经济的自身问题造成了失业等严重的社会问题向中国施压有助于缓解美政府和国会承受的国内压力；第二出于经济上的“中国威胁论”考虑人民币升值有助于遏制中国经济上的迅速壮大美国出于自身的政治利益想当然地认为人民币升值能够减少赤字、缓解美国经济所面临的问题

此外提出人民币升值要求的是日本进入90年代以来日本经济进入了一个漫长的萧条期但由于日本的对外出口仍旧不断增加大量的经常收支赤字造成日元持续升值大量日本企业意识到把工厂的流水线留在日本国内将失去国际竞争力于是乎就出现了大批日本企业把工厂搬到中国和东南亚这就是日本人说的“产业空洞化”另外日本制造业高度发达然而其劳务成本居世界最高从理论上来说要想维护其制造业的对外出口竞争力日本政府只有两个办法其一大幅度降低日本国内的工资水平；其二日元大幅度贬值这两个办法看来都不可行首先大幅度降低工资会使得经济陷入极其萧条的状态房地产、金融资产的价格暴跌购买了住宅的居民无法按期归还银行贷款使得银行出现大量坏账这是日本经济、社会所不能承受的其次让日元大幅度贬值意味着美元的相对升值这一点并不是日本单方面能够调控的需要得到美国的同意而美国不会轻易让日元贬值而美元升值所以在这样的情况下让人民币升值从现象上看似乎就成了挽救日本经济的一剂良药

2中国汇率制度选择的目标

在选择采用某类汇率制度时每个国家都带有其特定阶段的目标针对我国的人民币升值背景下未来所采用的汇率制度必须兼顾以下目标

（1）由于我国在亚太地区以及国际上都是具有影响力的国家国内经济发展正处于高速发展阶段需要稳定的国内国外的经营发展环境因此我们首要的汇率制度改革目标就是保持我国人民币汇率的相对稳定

（2）必须充分考虑中国属于转轨制国家许多市场经济制度建设不完善资源价格存在扭曲的因素价格秩序等市场配置资源的功能尚未完善因此汇率制度的改革必须以能提高资源配置的有效性为目标“一定要有一个健全的金融体系要有一个有弹性的汇率制度虽然汇率改革的推出是05年7月21日但是这个方案的酝酿是从01年开始的长达四年之久才能够统一政府、社会各界对汇率改革的认识”

（3）中国货币市场与资本市场长期被人为地分割国内市场与国外市场被分割两种类型的分割一直阻碍着国内经济的健康稳定发展因此要以新一轮的汇率制度改革为契机解决好货币市场和资本市场国内国外两个市场的分割问题显然汇率制度改革要以创造增强上述两类市场的联系、互动、协调

（4）中国过去的汇率制度经常为国际