浅论汇率变动的经济效应.doc

论文摘要：中国在世界经济中举足轻重的地位决定我国的汇率政策改革会受到多方关注。本文从微观角度阐述了汇率变动对HYPERLINK"http://www.lunwentianxia.com/class_free/59_1.shtml"国际贸易、资本流动、利率、外汇储备和HYPERLINK"http://www.lunwentianxia.com/class_free/54_1.shtml"国际经济关系的影响效应，并综合分析了汇率变动对经济影响的决定因素，对中国应采取什么样的汇率政策提出建议。汇率是用一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格，它是以本国货币表示的外国货币的“价格”。汇率是一条重要的经济杠杆，其变动对经济产生重要而广泛的影响。从短期角度看，一国宏观经济最为关注的就是就业水平、总产出水平和通货膨胀率。低失业、高产出和低通货膨胀是一国宏观经济短期核心目标。一国宏观经济运行结果由总供给与总需求两方面决定。在短期内，总供给的变动很小，因此，在着重于短期的宏观经济分析中，总供给常常不被纳入视野。从构成部分出发，总需求被分为消费需求、HYPERLINK"http://www.lunwentianxia.com/class_free/68_1.shtml"投资需求、政府支出和净出口四个部分。汇率变动对实体经济运行产生的影响，主要体现在对上述四个部分的冲击上。一、汇率变动的经济效应分析1、汇率变动的贸易效应在其他条件不变的情况下，一国货币汇率下跌(对外贬值)，该国出口商品以外币表示的价格下降，从而使外国对该国出口商品的需求增加，这将有利于该国商品的出口。同时，该国货币汇率下跌后，以本币表示的进口商品价格上升，限制了该国的进口。货币的贬值起到刺激出口和限制进口的双重作用。但这需要满足以下条件：条件一、“马歇尔—勒纳条件”和“J曲线效应”；条件二、国内物价上涨程度小于货币贬值程度；条件三、其他国家不同时实行同等程度的货币贬值和采取其他报复性措施。用货币贬值刺激出口抑制进口，对西方国家的影响程度较大，因为西方国家出口贸易以制成品为主，汇率机制作用明显，而且制成品的价格需求弹性和供给弹性普遍比初级产品大，世界HYPERLINK"http://www.lunwentianxia.com/class_free/79_1.shtml"市场在这方面的收入弹性也较大。而发展中国家出口贸易则以初级产品为主，汇率机制作用较小。2、汇率变动的资本流动效应对长期资本流动的效应：在其他条件不变的前提下，如果人们预计一国货币贬值是短暂的，那么，它可能吸引长期资本流入该国。因为它能够使一定量的外汇兑换更多的该国货币，等量的外资可以支配更多的实际资源，从而在该国投资可以获得更高的投资收益。若人们认为一国货币贬值是长期趋势，那么，它对长期资本流动会起到相反的作用。从长期看，汇率上下波动可以部分地相互抵销，所以，贬值一般对长期资本流动影响较小。对短期资本流动的效应：货币贬值会导致短期资本外流。当一国货币汇率开始下跌时，以该国计值的金HYPERLINK"http://www.lunwentianxia.com/class_free/99_1.shtml"融资产的相对价值下降，人们会用该国货币兑换其他国货币，资本会大量移往国外，以防损失，引起大量资本外流。同时，贬值还会造成通货膨胀预期，引起资本外流。3、汇率变动对国内物价的影响一国货币汇率下跌，会使该国物价水平上升；一国货币汇率上升，会使该国物价水平下降。从进口角度看，一国货币汇率下降导致进口商品本币价格上升，并使国内同类商品的价格上升。从出口角度看，一国货币汇率下降，首先会引起出口量扩大。在国内生产能力已经得到较充分利用的情况下，这会加剧国内的供需矛盾，使出口商品的国内价格上升。反之，一国货币汇率上升，则有助于抑制本国的通货膨胀。4、汇率变动的利率效应汇率变动的利率效应是不确定的。汇率变动主要通过影响物价和短期资本流动两条途径影响利率。货币贬值会扩大货币供应量，引起国内物价水平上升，促使利率水平下降。一国货币汇率下降，往往会激发人们产生进一步下降的HYPERLINK"http://www.lunwentianxia.com/class_free/144_1.shtml"心理，引起短期资本外流。国内资本供给减少可能引起利率上升，如果人们预期汇率反弹，则它可能导致短期资本流入。5、汇率变动对外汇储备的效应首先，就储备货币的汇率变动来看，汇率变动会改变储备货币的实际价值。要是某种储备货币升值了，那么，持有这种储备货币的国家就会增加收益，而发行该货币的国家则会增加HYPERLINK"http://www.lunwentianxia.com/class_free/72_1.shtm